thinkpool

미래에셋증권에서 31일 한화솔루션(009830)에 대해 '카터스빌 공장 완공은 2025년 중순'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 28,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 30.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화솔루션 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 한화솔루션(009830)에 대해 '목표주가를 3.5만원에서 2.8만원으로 하향 조정하지만, 매수 의견은 유지. 목표주가를 하향하는 이유는 카터스빌 공장의 완공 시점 지연(25년 초 → 25년 중순)과 24년 모듈 출하량 가이던스 하향(9GW → 8GW). 카터스빌의 신규 셀/웨이퍼 공장이 완공 시점이 밀리면, DCA가 적용되는 모듈의 판매수익 반영 및 AMPC 수취 시점이 동시에 지연됨. 다만 EPC 사업의 외형 확장 및 수익성 흑자 전환은 긍정적이며, 모듈 비즈니스가 다시 궤도에 오르기 전까지 현금흐름 개선에 큰 도움이 될 것으로 예상'라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 '3Q24 영업손익은 -810억원으로 컨센서스인 -540억원을 하회했지만, 전분기 -1,078억원 대비 해서는 적자폭을 축소. 시장 기대치 하회 요인은 케미칼의 부진으로 판단. 케미칼(-310억원)은 환율 하락 및 유가 하락으로 인한 고가 원료 투입 효과로 인해 손실 폭이 확대되었음'라고 밝혔다.


◆ 한화솔루션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 35,000원 -> 28,000원(-20.0%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 하락
미래에셋증권 이진호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 28,000원은 2024년 07월 26일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 35,000원 대비 -20.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 01일 40,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 01월 12일 최고 목표가인 51,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 28,000원을 제시하였다.


◆ 한화솔루션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 31,500원, 미래에셋증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 28,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 31,500원 대비 -11.1% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 NH투자증권의 20,000원 보다는 40.0% 높다. 이는 미래에셋증권이 타 증권사들보다 한화솔루션의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 31,500원은 직전 6개월 평균 목표가였던 33,150원 대비 -5.0% 하락하였다. 이를 통해 한화솔루션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.