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유안타증권에서 31일 한화솔루션(009830)에 대해 '미국 태양광 공급과잉 우려 남아있어...'라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 26,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 20.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화솔루션 리포트 주요내용
유안타증권에서 한화솔루션(009830)에 대해 '2025년 미국 태양광체인 공급과잉과 한화솔루션㈜의 보조금 증가 재료가 충돌할 전망. 1) 2025년 미국 태양광시장은 공급과잉 상황에 빠질 위험이 높음. 2025년 설치 수요는 41GW(글로벌 641GW의 6.4%)로 예상되는 반면, 태양전지 모듈 캐파는 2025년 61 ~ 82GW (2024년 45GW + 건설중 16GW + 계획발표 21GW)로 확대될 전망. 공급과잉 전환을 의미하는데, 모듈가격 반등을 예상하기 쉽지 않음. 반면, 2) 한화솔루션㈜은 미국 생산확대에 따른 보조금이 2025년 7,929억원(2024년 5,700억원)으로 늘어남. 2024년 태양전지 모듈 6.7GW 확장에 이어, 2025년 3분기 잉곳/웨이퍼/셀 3.3GW 설비 양산을 시작함'라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 '2024년 3분기 실적은 ‘매출액 2.8조원, 영업손실 △810억원(영업손실률 △2.9%), 지배주주 순손실 △4,005억원’ 등. 영업실적은 3개 분기 연속 적자를 이어갔지만, 적자폭은 조금씩 줄고 있음.(1분기 △2,166억원, 2분기 △1,055억원) 글로벌 태양광 공급과잉 영향으로 신재생에너지 적자가 이어졌는데, 그나마 발전소 매각이익이 발생된 것은 긍정적.'라고 밝혔다.


◆ 한화솔루션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 32,000원 -> 26,000원(-18.8%)
- 유안타증권, 최근 1년 목표가 하락
유안타증권 황규원 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 26,000원은 2024년 04월 02일 발행된 유안타증권의 직전 목표가인 32,000원 대비 -18.8% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 유안타증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 01일 38,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 26,000원을 제시하였다.


◆ 한화솔루션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 32,250원, 유안타증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 유안타증권에서 제시한 목표가 26,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 32,250원 대비 -19.4% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 NH투자증권의 20,000원 보다는 30.0% 높다. 이는 유안타증권이 타 증권사들보다 한화솔루션의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 32,250원은 직전 6개월 평균 목표가였던 33,150원 대비 -2.7% 하락하였다. 이를 통해 한화솔루션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.