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신한투자증권에서 05일 S-Oil(010950)에 대해 '과도한 우려가 반영된 주가'라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 90,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 53.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ S-Oil 리포트 주요내용
신한투자증권에서 S-Oil(010950)에 대해 '예상보다 양호할 펀더멘탈. 3분기 국제유가 및 정제마진은 하방 요인이 더 우세하며 큰 폭의 조정 시현. 유가 약세에도 타이트한 제품 수급에 따른 정제마진 반등으로 4분기 이익 체력은 점차 회복 예상. 26년까지 연평균 수요 증가 대비 제한적인 증설로 중장기 수급 밸런스도 우호적일 전망. 3Q24 Review: 정유 부문 적자폭 확대로 컨센서스 하회. 목표주가 90,000원, 투자의견 '매수' 유지.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '3Q24 영업이익은 -4,149억원(적자전환)으로 컨센서스 -2,741억원 하회. 정유는 -5,737억원으로 적자폭 확대. 유가 하락(2Q 83달러→3Q 75달러)에 따른 재고평가손실(2,620억원), 운송용(휘발유, 경유) 제품 위주의 정제마진 약세, 원/달러 환율 하락 영향으로 실적 부진. 화학은 PX 스프레드 하락(-18%) 및 설비 트러블 영향으로 50억원(-96%) 기록. 윤활은 수요 둔화에도 원가 하락에 따른 스프레드 상승(+8%)으로 증익(+6%). 4분기 영업이익 1,209억원으로 흑자전환 예상.'라고 밝혔다.


◆ S-Oil 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 90,000원 -> 90,000원(0.0%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 이진명 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 90,000원은 2024년 10월 02일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 90,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 28일 105,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 03월 12일 최고 목표가인 110,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 90,000원을 제시하였다.


◆ S-Oil 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 82,842원, 신한투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 90,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 82,842원 대비 8.6% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 BNK투자증권의 100,000원 보다는 -10.0% 낮다. 이는 신한투자증권이 타 증권사들보다 S-Oil의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 82,842원은 직전 6개월 평균 목표가였던 99,944원 대비 -17.1% 하락하였다. 이를 통해 S-Oil의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.