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하나증권에서 25일 솔브레인(357780)에 대해 '메모리 업황 회복이 필요'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 274,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 41.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 솔브레인 리포트 주요내용
하나증권에서 솔브레인(357780)에 대해 '3Q24 Review: 2차전지 소재 수익성 악화로 이익률 하락. 4Q24 Preview: 메모리 가동률 회복은 제한적. 투자의견 'BUY'를 유지하고, 목표주가를 274,000원으로 하향. 목표주 가는 12MF EPS 20,636원에 지난 3년간 PER 평균값인 13.29배를 적용해 산출했으며 메모리 업황 불확실성 확대로 Target PER을 하향 조정. 하반기 지속적인 주가 하락으로 솔브레인의 12개월 선행 PER은 상장 이후 최저 수준인 9.25배까지 낮아졌음. 주가 회복을 위해서는 반도체 업황 회복이 선행되어야 한다고 판단하나 밸류에이션 매력도를 감안해 투자의견을 유지'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '24년 3분기 매출액 2,199억원(YoY +17%, QoQ +2%), 영업이익 397억원(YoY +39%, QoQ -13%, OPM 18.1%)을 기록. 전분기대비 매출은 소폭 증가한 반면 영업이익률은 감소했는데 2차전지 부문 수익성 악화 및 일회성 비용 반영이 주된 요인. 24년 4분기 매출액은 2,226억원(YoY +14%, QoQ +1%), 영업이익은 423억원 (YoY +86%, QoQ +7%, OPM 19%)을 기록할 전망'라고 밝혔다.


◆ 솔브레인 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 340,000원 -> 274,000원(-19.4%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 김민경 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 274,000원은 2024년 08월 16일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 340,000원 대비 -19.4% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 04월 25일 370,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 274,000원을 제시하였다.


◆ 솔브레인 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 318,375원, 하나증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 274,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 318,375원 대비 -13.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 260,000원 보다는 5.4% 높다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 솔브레인의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 318,375원은 직전 6개월 평균 목표가였던 380,000원 대비 -16.2% 하락하였다. 이를 통해 솔브레인의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.