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현대차증권에서 31일 삼성에스디에스(018260)에 대해 '클라우드가 35% 고성장하며 IT 마진 견인'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 200,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 31.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성에스디에스 리포트 주요내용
현대차증권에서 삼성에스디에스(018260)에 대해 '영업이익 추정치를 11% 상회한 깔끔한 호실적. 대내외 생성형 AI 매출 본격화로 성장과 수익성 두 마리 토끼 잡는다. IT 마진 구조적 증가 & AI 적용에 따른 원가절감으로 2025년 이익 최고치 경신 전망. 클라우드 비중 증가에 기인한 IT 마진의 구조적 증가, AI 적용에 따른 원가절감 효과발현으로 2025년 영업이익은 1조원에 도달하며 사상 최고치를 경신할 것으로 전망. 공격적인 주주환원을 중심으로 밸류업 프로그램을 준비 중인 상황을 감안하면 현재 P/E 13.7배는 매력적.'라고 분석했다.

또한 현대차증권에서 '동사 3분기 실적은 매출액 35,697억원(YoY +11.3%), 영업이익 2,528억원(YoY +31.0%)으로 당사 추정치 대비 매출은 부합했고 영업이익은 10.6% 상회. SI 및 ITO 매출이 소폭 감소하였음에도 클라우드가 YoY +35.3% 고성장을 달성하며 IT 서비스 부문 8% 성장을 이끌었음. 마진에 있어서도 13.7%로 10개 분기 만의 최고치를 기록하며 생성형 AI를 비롯한 클라우드 비중 확대가 수익성 개선으로 직결. 한편 물류 매출도 YoY +14.2%로 견조한 성장률을 기록하였는데, 해상운임 상승에따른 P 효과가 성장 기여도가 컸던 것으로 파악. 외형 증가로 물류 영업이익률도 1.5%로 전분기 대비 소폭(0.2%p) 개선.'라고 밝혔다.


◆ 삼성에스디에스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 200,000원 -> 200,000원(0.0%)
현대차증권 김현용 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 200,000원은 2024년 09월 30일 발행된 현대차증권의 직전 목표가인 200,000원과 동일하다.


◆ 삼성에스디에스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 211,375원, 현대차증권 가장 보수적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
오늘 현대차증권에서 제시한 목표가 200,000원은 24년 10월 31일 발표한 KB증권의 200,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 211,375원 대비 -5.4% 낮은 수준으로 삼성에스디에스의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 211,375원은 직전 6개월 평균 목표가였던 210,857원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 삼성에스디에스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.