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상상인증권에서 21일 세아제강(306200)에 대해 '넘볼 수 없는 경쟁력, 국내 1위 강관업체'라며 투자의견 'BUY(신규)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 166,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 45.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 세아제강 리포트 주요내용
상상인증권에서 세아제강(306200)에 대해 '생산능력 기준 160만톤 규모의 국내 1위 용접강관 제조업체로, 2020~2022년 미국 내 유정투자 증가에 따른 OCTG 제품 공급부족 발생과 판가 상승으로 높은 수익성을 기록. 최근에는 풍력하부구조물, 수소, CCUS 강관 등 신재생 에너지향 강관 공급 확대를 통해 강관 사업의 수익성 및 장기 성장성을 확보하고자 노력 중'라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 '3Q24 매출액 3,897억원(-8.3% YoY, -11.7% QoQ), 영업이익 176억원(-56% YoY, 51.0% QoQ, OPM 4.5%)을 기록하며, 영업이익 컨센서스(239억원)를 하회할 전망. 전통적인 비수기 영향 및 건설경기 침체 영향으로, 내수 판매량은 전분기와 전년동기 대비해서 부진했던 것으로 보임. 또한 3분기 미국향 OCTG 제품의 수출물량과 단가는 모두 전분기 대비 감소한 것으로 나타나는데, 이는 5월부터 유가의 약세 전환에 기인한 것으로 판단.'라고 밝혔다.


◆ 세아제강 직전 목표가 대비 변동
- 신규 목표가, 166,000원(최근 1년 이내 신규발행)
상상인증권은 이 종목에 대해 최근 1년 중 처음으로 목표가 166,000원을 제시했다.


◆ 세아제강 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 178,200원, 상상인증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 166,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 178,200원 대비 -6.8% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 BNK투자증권의 160,000원 보다는 3.8% 높다. 이는 상상인증권이 타 증권사들보다 세아제강의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 178,200원은 직전 6개월 평균 목표가였던 195,000원 대비 -8.6% 하락하였다. 이를 통해 세아제강의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.