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한화투자증권에서 08일 BGF리테일(282330)에 대해 '3Q24 Review: 영업 레버리지의 변곡점인가?'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 160,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 37.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ BGF리테일 리포트 주요내용
한화투자증권에서 BGF리테일(282330)에 대해 '3Q24 매출액 2.33조원(+5.4% YoY), 영업이익 912억원 (+4.8% YoY)를 기록해 영업이익 기준 시장 전망치(891억원)을 소폭 상회. 본부임차 출점 확대 기조에 따른 투자비 부담으로 이어진 감익이 금번 분기를 기점으로 마무리된 것인 데, 고정비 증가의 속도가 둔화된 반면, 본부임차 구성비의 증가로 가맹수수료율이 +0.1%p YoY 개선되며, GPM이 +0.2%p 개선된 영향. 점포 순증 및 목표 본부임차 출점 비중에 큰 변화가 없다면, 고정비의 증가 속도는 점진적으로 둔화할 수 밖에 없기에 영업 레버리지 효과가 가시화될 수 있다는 판단'라고 분석했다.


◆ BGF리테일 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 135,000원 -> 160,000원(+18.5%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 이진협 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 160,000원은 2024년 10월 11일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 135,000원 대비 18.5% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 08일 180,000원을 제시한 이후 하락하여 24년 10월 11일 최저 목표가인 135,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 160,000원을 제시하였다.


◆ BGF리테일 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 154,000원, 한화투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 160,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 154,000원 대비 3.9% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 유진투자증권의 200,000원 보다는 -20.0% 낮다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 BGF리테일의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 154,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 178,941원 대비 -13.9% 하락하였다. 이를 통해 BGF리테일의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.