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상상인증권에서 15일 KH바텍(060720)에 대해 '2Q24 Preview: 티타늄 케이스 고마워'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 21,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 59.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ KH바텍 리포트 주요내용
상상인증권에서 KH바텍(060720)에 대해 '2Q24 매출액은 942억원(+25% YoY), 영업이익은 119억원(+97% YoY)을 기록할 것으로 전망. 주요 고객사향 외장힌지 조기 생산과 티타늄 케이스 매출이 추가됨에 따라 호실적을 기록. 2Q24에는 이원화 영향이 크지 않았던 것으로 파악되지만 3Q24에는 영향이 일부 있을 것으로 판단. 한편 티타늄 케이스 공정 확대및 중저가 모델용 알루미늄 메탈 케이스에 대한 논의는 고객사와 논의 중. 폴더블폰 힌지 신규 고객사에 대한 협의는 다소 늦어질 것으로 예상. 투자의견 Buy 유지, 목표주가는 21,000원으로 하향. 한편 주요 고객사는 24년 7월 올림픽에 맞춰 파리 현지에서 폴더블폰 언팩(신제품 공식 행사) 개최를 진행했으며, AI 기능 탑재된 갤럭시 S24 흥행으로 1Q24 고객사의 스마트폰 시장 점유율이 A사 점유율을 다시 상회한 만큼 AI 기능이 탑재된 폴더블폰 관련주들에 대한 기대감도 형성될 것으로 판단.'라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 '2024년 매출액은 3,909억원(+8% YoY), 영업이익은 407억원(+21% YoY)을 기록할 것으로 전망. 투자의견 Buy 유지, 목표주가는 21,000원으로 하향. 외장힌지에 대한 이원화 영향이 일부 반영됨에 따라 24년 이후 추정치들이 감소. 목표주가는 기대되는 이슈들이 온기 반영되는 25년 예상 EPS에 유사기업들의 평균 PER 9배를 적용해서 산출. 25년 실적 기준 PER은 6배로 밸류에이션 부담은 낮음. 25년 매출액은 6,020억원(+54% YoY), 영업이익은 681억원(+67% YoY)가 예상.'라고 밝혔다.


◆ KH바텍 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 23,000원 -> 21,000원(-8.7%)
상상인증권 이소중 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 21,000원은 2024년 04월 25일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 23,000원 대비 -8.7% 감소한 가격이다.


◆ KH바텍 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 21,857원, 상상인증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 21,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 21,857원 대비 -3.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 NH투자증권의 17,000원 보다는 23.5% 높다. 이는 상상인증권이 타 증권사들보다 KH바텍의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 21,857원은 직전 6개월 평균 목표가였던 21,312원 대비 2.6% 상승하였다. 이를 통해 KH바텍의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.