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신한투자증권에서 31일 대우건설(047040)에 대해 '실적 변동성 확대, 시간이 필요'라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 4,100원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 12.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 대우건설 리포트 주요내용
신한투자증권에서 대우건설(047040)에 대해 '해외수주가 묻힐 아쉬운 기본 체력. 4Q24 내 들려올 대규모 해외수주 소식은 긍정적. 그러나 ‘지속 가능성’ 측면에서 해외보다는 주택부문 실적 턴어라운드가 업종 주가에 더 중요한 변수. 주가 회복 위해서는 주택 실적 및 재무구조 개선이 필요. 3Q24 Review: 확대된 실적 변동성과 주택 수익성이 아쉬워. 실적 추정치 하향(25F 영업이익 -18%) 및 순차입금 증가(25F 연결 2.0조원)를 반영하여 SOTP Valuation(사업부문별 가치평가 합산)으로 산정한 목표주가를 기존 5,300원에서 4,100원으로 하향. 현 주가 대비 상승여력 12%로 투자의견 BUY 유지. 안정적 실적 및 재무구조 개선 확인될 필요.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '연결 매출액 2.5조원, 영업이익 623억원으로 낮아진 영업이익 기준 컨센서스 47% 하회. 국내외 토목/주택현장 원가율 조정에 약 820억원의 추가비용 발생한 것이 주요 원인. 일회성 비용 제거 기존 예상치와 유사한 수준이나, 반복되는 원가 조정으로 실적 불확실성이 다시 높아진 점은 아쉬움. 3Q 누적 신규분양은 1.26만세대로 연간 계획 1.95만세대 달성 가능. 서울/수도권 비중을 높여 분양 성과 양호하나 수익성은 시장 기대 대비 낮은 것으로 추정(매출총이익률 기준 9% 내외). 2021~22년 분양 현장 매출 비중 낮아지는 2025년 하반기 이후 수익성 개선 기대되나, 경쟁사 대비 개선 폭은 다소 작을 전망.'라고 밝혔다.


◆ 대우건설 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 5,300원 -> 4,100원(-22.6%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 김선미 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 4,100원은 2024년 10월 15일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 5,300원 대비 -22.6% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 12월 01일 6,100원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 4,100원을 제시하였다.


◆ 대우건설 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 4,638원, 신한투자증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 4,100원은 24년 10월 31일 발표한 KB증권의 4,100원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 4,638원 대비 -11.6% 낮은 수준으로 대우건설의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 4,638원은 직전 6개월 평균 목표가였던 5,425원 대비 -14.5% 하락하였다. 이를 통해 대우건설의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.