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DB금융투자에서 04일 LG이노텍(011070)에 대해 '25년을 향한 인내가 필요한 시기'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 290,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 39.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ LG이노텍 리포트 주요내용
DB금융투자에서 LG이노텍(011070)에 대해 '3Q24E 매출액은 5조 909억원(+6.9%YoY, +11.8%QoQ), 영업이익은 2,423억원(+32.1%YoY, +59.7%QoQ)으로 전망. 컨센서스 영업이익(2,782억원)을 13% 하회할 것으로 예상. 상반기 호실적을 견인한 원달러 환율의 하락이 실적에 가장 크게 영향을 미쳤을 것으로 예상. 시선을 어디로 두느냐의 문제, 25년 기대감은 유효: 2025년 출시될 신모델에서는 영어 외 언어 지원, RAM 용량 상향, 더 고도화된 AI 기능 등 하드웨어 및 소프트웨어 업그레이드가 본격화될 것으로 예상. 이에 따라 기존 고객의 교체 수요 역시 25년에 더욱 강하게 자극될 것으로 전망. 부품사 실적은 근본적으로 고객사 판매량에 연동될 수 밖에 없다는 점을 감안하면 LG이노텍 역시 24년보다는 25년에 실적 모멘텀이 더욱 강해질 것으로 예상'라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 '고객사 신모델에 대한 우려가 극대화됨에 따라 LG이노텍의 주가는 1달간 26% 하락. 금번 모델에 AI 기능이 적용되기 시작한다고 하더라도 주가에 미칠 영향은 제한적일 것으로 보임. 다만 12M PBR 0.8배는 LG이노텍의 역사적 최하단이라는 점을 유념할 필요가 있음. 실적 추정치 하향 및 밸류에이션 방법 변경(PBR Valuation, 12M BPS 246,399원 x Multiple 1.2배)으로 목표주가를 290,000원으로 하향하지만 ① 낮아진 밸류에이션 수준과 ② 2025년으로 시선을 옮길수록 투자 매력도가 커진다는 점에서 투자의견 BUY를 유지'라고 밝혔다.


◆ LG이노텍 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 330,000원 -> 290,000원(-12.1%)
- DB금융투자, 최근 1년 목표가 하락
DB금융투자 조현지 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 290,000원은 2024년 07월 25일 발행된 DB금융투자의 직전 목표가인 330,000원 대비 -12.1% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DB금융투자가 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 23일 320,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 07월 03일 최고 목표가인 330,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 290,000원을 제시하였다.


◆ LG이노텍 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 329,682원, DB금융투자 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 DB금융투자에서 제시한 목표가 290,000원은 24년 10월 02일 발표한 메리츠증권의 290,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 329,682원 대비 -12.0% 낮은 수준으로 LG이노텍의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 329,682원은 직전 6개월 평균 목표가였던 293,400원 대비 12.4% 상승하였다. 이를 통해 LG이노텍의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.