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미래에셋증권에서 30일 HL만도(204320)에 대해 '2Q24 Review: 고객사 다변화와 수익성 회복'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 49,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 23.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ HL만도 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 HL만도(204320)에 대해 '2Q24 영업이익은 896억원(+16.4%YoY, +18.5%QoQ)으로 컨센서스를 3% 상회. 매출액은 2.1조원(+2.9%YoY, +1.9%QoQ)으로 컨센서스를 2% 하회. 영업이익률은 4.2%(+0.5%P YoY, +0.6%P QoQ)로 4%대로 수익성을 회복. 이는 공급망 안정화 및 지속된 외형 성장 효과. 다만 지배순이익은 45억원으로 전년비 91% 감소한 배경은 투자한 중국 자율주행 업체 ‘iMotion Auto.’의 주가 하락에 따른 금융자산 평가손실 238억원과 중국 자회사 배당정책 변경(50%→100%)으로 인한 이연법인세비용 293억원을 반영한 영향. 해당 법인세비용은 해외 배당한도 증가를 고려하여 배당이익을 가정해 미리 반영한 결과이며 환입 가능.'라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 '목표주가를 기존 42,000원에서 49,000원으로 상향한다. 동사는 전기차 단기 수요 둔화에 따른 주요 고객사(북미 선도 전기차 업체)향 매출 감소에도 불구하고, 국내/북미/중국/인도 등 지역에서의 로컬 업체향 매출 확대로 외형 성장을 지속하고 있음. 24년말부터는 북미 지역에서 IDB2 제품의 공급도 시작됨. 23~25년 매출액 CAGR은 8%로 전방 산업의 성장을 상회할 것으로 예상. 특히 중국 시장에서의 이구환신 효과와 1인당 GDP 성장이 견인하는 인도 시장 고성장의 수혜 업체.'라고 밝혔다.


◆ HL만도 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 42,000원 -> 49,000원(+16.7%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 하락
미래에셋증권 김진석 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 49,000원은 2024년 04월 29일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 42,000원 대비 16.7% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 30일 52,000원을 제시한 이후 하락하여 24년 04월 29일 최저 목표가인 42,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 49,000원을 제시하였다.


◆ HL만도 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 53,810원, 미래에셋증권 보수적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 49,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 53,810원 대비 -8.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 DB금융투자의 43,000원 보다는 14.0% 높다. 이는 미래에셋증권이 타 증권사들보다 HL만도의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 53,810원은 직전 6개월 평균 목표가였던 53,000원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 HL만도의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.