thinkpool

DB금융투자에서 12일 덴티움(145720)에 대해 '재고자산 평가손실 선제적 반영에 따른 어닝쇼크'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 140,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 66.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 덴티움 리포트 주요내용
DB금융투자에서 덴티움(145720)에 대해 '2분기 매출액은 1,117억원(+35.0%QoQ, +5.0%YoY)으로 컨센서스 1,106억원에 부합. 영업이익 277억원(+44.1%QoQ, -17.9%YoY)으로 컨센서스 353억원 대비 어닝 쇼크를 기록. 어닝 쇼크는 중국향 패키징 판매가 이뤄 지지 못한 점에서 기인. 3분기 예상 매출액은 1,122억원 (+0.4%QoQ, +19.6%YoY)가 예상. 2분기 중 러시아향 선적 물량 일부가 통관 문제로 매출 인식 시점이 3분기로 이연. 400만달러(약 55억원) 규모의 매출이 3분기에 이연될 것으로 예상. 이에 유럽향 매출액 125억원(-11.8%QoQ, +198.4%YoY)가 예상. 추가적인 충당금 반영이 없다는 가정 하에 매충총이익률 68.3%, 영업이익률 33.5%로 회복될 전망. 오히려 2분기에 대손충당금 25억원 환입이 발생한 것처럼 보수적으로 설정해놓은 충당금에 대한 환입을 기대해 볼 수 있음.'라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 '시장 기대치를 미치지 못하는 실적을 두 차례 보였기 때문에 성장성에 대한 우려가 짙어진 상황. 다만 현재 주가는 Peer 그룹 대비, 역사적 밸류에이션 대비 저평가 상태. 3, 4분기 매출 회복에 따른 이익 개선이 확인될 경우 밸류에이션 매력이 부각될 것으로 전망, 투자의견 BUY, 목표주가 140,000원 유지.'라고 밝혔다.


◆ 덴티움 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 140,000원 -> 140,000원(0.0%)
- DB금융투자, 최근 1년 목표가 하락
DB금융투자 김지은 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 140,000원은 2024년 07월 24일 발행된 DB금융투자의 직전 목표가인 140,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DB금융투자가 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 17일 150,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 02월 29일 최고 목표가인 160,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 140,000원을 제시하였다.


◆ 덴티움 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 146,500원, DB금융투자 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 DB금융투자에서 제시한 목표가 140,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 146,500원 대비 -4.4% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 110,000원 보다는 27.3% 높다. 이는 DB금융투자가 타 증권사들보다 덴티움의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 146,500원은 직전 6개월 평균 목표가였던 159,091원 대비 -7.9% 하락하였다. 이를 통해 덴티움의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.