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신한투자증권에서 13일 CJ제일제당(097950)에 대해 '아직은 안개 속'라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 370,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 44.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ CJ제일제당 리포트 주요내용
신한투자증권에서 CJ제일제당(097950)에 대해 '단기 실적 부진 아쉬우나, 최근 주가 조정을 적극 활용. 업종 Top Pick 의견 유지. 단기 실적 부진을 적극적인 매수 기회로 활용. 4분기부터 주요 플랫폼(쿠팡) 거래 재개에 따른 국내 가공식품 판매량 회복 전환 예상. 바이오 및 생물자원 시황 회복, 원가 부담 완화, 비주력사업의 매각을 통한 핵심사업 경쟁력 강화 등 긍정적인 모습이 부각될 것. 3Q24 Review: 국내 식품 부진에 발목. 목표주가 하향 조정, 해외 매출 성장성 필요. 목표주가 370,000원(SOTP Valuation, 사업부문별 가치합산평가)으로 19.6% 하향.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '3Q24 매출과 영업이익은 7.41조원(-0.4% YoY), 4,162억원(+5.1% YoY) 기록, 낮아진 컨센서스 부합. CJ대한통운을 제외한 매출과 영업이익은 4.62조원(-1.1% YoY), 2,764억원(+0.4% YoY) 기록. 바이오와 생물자원은 선방했으나 내수 소비 침체와 판촉 비용 증가로 식품이 부진. 1) 식품은 내수 소비 침체 여파로 매출 -1%(지상쥐 매각 영향 제외 시 전년 수준), 전반적으로 높아진 경쟁 강도에 대응하기 위한 판촉비용 집행으로 영업이익 -31%. 2) 바이오는 트립토판과 Specialty 등 고수익 제품 매출 비중 확대로 영업이익 +75%. 라이신 등 주요 아미노산 Spot 시황 회복은 지연되고 있으나, 가격 반등 환경 조성. 3) 생물자원은 생산성 개선으로 흑자기조 유지.'라고 밝혔다.


◆ CJ제일제당 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 460,000원 -> 370,000원(-19.6%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 조상훈 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 370,000원은 2024년 10월 11일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 460,000원 대비 -19.6% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 14일 430,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 05월 14일 최고 목표가인 460,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 370,000원을 제시하였다.


◆ CJ제일제당 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 430,000원, 신한투자증권 가장 보수적 접근
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 370,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 430,000원 대비 -14.0% 낮으며, 신한투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 380,000원 보다도 -2.6% 낮다. 이는 신한투자증권이 CJ제일제당의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 430,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 437,857원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 CJ제일제당의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.