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현대차증권에서 13일 CJ제일제당(097950)에 대해 '3Q24 Review: 국내 식품 경기 부진 영향 지속'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 410,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 59.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ CJ제일제당 리포트 주요내용
현대차증권에서 CJ제일제당(097950)에 대해 'CJ제일제당 3Q24 연결기준 매출액은 7조 4,143억원(-0.4%yoy), 영업이익은 4,162억원(+5.1%yoy, OPM 5.6%)으로 시장 컨센서스에 부합하는 실적을 시현. 투자의견 BUY, 목표주가 410,000원으로 하향 조정. J제일제당 밸류에이션 산정 시점 2025F로 변경 및 2025F 국내 식품 사업부 실적 추정치 하향 조정에 따른 목표주가 410,000원으로 하향 조정. 국내 경기 부진 영향에 따른 식품 수요 부진 및 유통 채널 내 프로모션, 경쟁 강화에 따른 비용 반영 당분간 지속될 것으로 판단. 다만, 현재 주가는 12M fwd P/E 6.4배 수준으로 밸류에이션 부담 적으며, 4분기 가공식품 온라인 중심의 소폭 회복, 해외 미주/유럽 중심의 성장 지속, 바이오 점진적인 개선세 감안하여 매수 의견 유지.'라고 분석했다.

또한 현대차증권에서 'CJ제일제당의 대한통운 제외 3Q24 매출액은 4조 6,204억원(-1.1%yoy), 영업이익 2,764억원(+0.4%yoy, OPM 6.0%) 기록. 1) 식품: 매출 -1.1%yoy, 영업이익 ？31.1%yoy 기록. 국내 경기 위축으로 인한 수요 둔화 영향 가시화. 국내 가공식품 오프라인 유통 경기 부진했으나, 온라인 중심 성장(+17%yoy)하며 +0.2%yoy. 소재식품 비우호적인 후방산업 영향으로 역성장 지속(-17%yoy). 해외 식품은 중국/일본 다소 부진하였으나, 미주 +8%yoy, 유럽 +40%yoy 성장하였으며 GSP 상품 중심 견조한 성장 지속(+14%yoy)되며 전체 해외 매출은 +5%yoy 성장. 2) 바이오: 매출 +1.1%yoy, 영업이익 +74.9%yoy. 3) F&C: 매출 -5%yoy, 흑전.'라고 밝혔다.


◆ CJ제일제당 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 480,000원 -> 410,000원(-14.6%)
- 현대차증권, 최근 1년 목표가 상승
현대차증권 하희지 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 410,000원은 2024년 10월 11일 발행된 현대차증권의 직전 목표가인 480,000원 대비 -14.6% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 현대차증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 14일 400,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 06월 27일 최고 목표가인 480,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 410,000원을 제시하였다.


◆ CJ제일제당 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 436,429원, 현대차증권 보수적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
오늘 현대차증권에서 제시한 목표가 410,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 436,429원 대비 -6.1% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 380,000원 보다는 7.9% 높다. 이는 현대차증권이 타 증권사들보다 CJ제일제당의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 436,429원은 직전 6개월 평균 목표가였던 437,857원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 CJ제일제당의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.