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iM증권에서 13일 CJ제일제당(097950)에 대해 '예상보다 컸던 식품부문의 경기둔화 반영'라며 투자의견 'BUY(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 430,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 67.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ CJ제일제당 리포트 주요내용
iM증권에서 CJ제일제당(097950)에 대해 '3Q24 Review: 내수 식품의 대외변수 영향, 아쉬운 영업실적 시현. 투자의견 BUY, 목표주가 430,000원으로 조정. 국내외 경기 불확실성이 영업실적에 반영되면서 향후 개선에 대한 기대를 다소 제한하고 있는 상황이 아쉬움. 이와 관련한 영업실적 추정치 및 multiple 조정에 따라 목표주가를 기존 47만원에서 43만원으로 하향조정. 다만 조정된 눈높이 수준의 실적시현은 무리가 없으며, 대외변수 개선과 sel ecta 등의 정리 이후 주요 영업부문 중심의 사업 포트폴리오 재편 및 재무구조 개선이 고려된 주가 움직임에 대한 기대는 유효하다는 판단.'라고 분석했다.

또한 iM증권에서 'CJ대한통운을 제외한 CJ제일제당의 3Q24 매출액과 영업이익은 각각 4조 6,204억원(-1.1% YoY), 2,764억원 (+0.4% YoY)을 시현. 견조한 해외 가공식품 흐름 및 F&C 시황 개선세 지속에도 불구하고 국내식품의 경기둔화로 인해 시장 기대치를 하회하는 수준을 보였음. 전년동기 낮은 베이스부담에도 명절 성수기 효과 축소로 개선 요인이 상쇄되는 등 대외변수 악화 영향이 아쉬움.'라고 밝혔다.


◆ CJ제일제당 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 470,000원 -> 430,000원(-8.5%)
- iM증권, 최근 1년 목표가 상승 후 하락
iM증권 이경신 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 430,000원은 2024년 08월 14일 발행된 iM증권의 직전 목표가인 470,000원 대비 -8.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 iM증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 14일 430,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 08월 14일 최고 목표가인 470,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다시 하락하여 처음 목표가와 동일한 430,000원을 제시하였다.


◆ CJ제일제당 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 444,286원, iM증권 보수적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
오늘 iM증권에서 제시한 목표가 430,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 444,286원 대비 -3.2% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 NH투자증권의 390,000원 보다는 10.3% 높다. 이는 iM증권이 타 증권사들보다 CJ제일제당의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 444,286원은 직전 6개월 평균 목표가였던 437,857원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 CJ제일제당의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.