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한화투자증권에서 22일 TKG휴켐스(069260)에 대해 '쉬어가는 2분기, 하반기 증설효과를 기대'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 24,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 23.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ TKG휴켐스 리포트 주요내용
한화투자증권에서 TKG휴켐스(069260)에 대해 '2Q24 영업이익은 207억원(QoQ -34%, YoY -53%)으로 컨센서스 233억원을 -11% 하회할 전망. 기대치에 미치지 못하는 실적은 1) 암모니아 가격 하락에 따른 역래깅 효과, 2) MNB 신규공장 가동에 따른 감가상각비 추가(약 20억원 추정), 3) TDI 스프레드 감소 등에 기인. 하반기 고객사의 MDI 공장 가동에 따라 동사의 MNB 증설 효과도 본격적으로 나타날 것으로 기대. 현재 MDI는 일부 공장들의 정기 보수 및 운임 상승 등으로 인해 타이트한 공급이 나타나고 있음. 이에 MNB 수익성 또한 견조할 것으로 파악. 2공장 가동으로 동사 MNB 생산능력은 +30만톤(+71%) 증가하게 됨. 다만, 기대했던 소비 개선 효과는 아직까지 미미한 것으로 파악.'라고 분석했다.


◆ TKG휴켐스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 26,000원 -> 24,000원(-7.7%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 윤용식 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 24,000원은 2024년 05월 07일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 26,000원 대비 -7.7% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 07월 25일 30,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 24,000원을 제시하였다.


◆ TKG휴켐스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 28,700원, 한화투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 24,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 28,700원 대비 -16.4% 낮으며, 한화투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 DB금융투자의 28,000원 보다도 -14.3% 낮다. 이는 한화투자증권이 TKG휴켐스의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 28,700원은 직전 6개월 평균 목표가였던 30,400원 대비 -5.6% 하락하였다. 이를 통해 TKG휴켐스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.