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iM증권에서 09일 GS건설(006360)에 대해 '속도는 더디지만, 개선의 흐름은 명확'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 24,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 32.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ GS건설 리포트 주요내용
iM증권에서 GS건설(006360)에 대해 '부동산 경기 불확실성 속으로 GS건설의 2025년 가이던스(매출, 수주, 분양)는 보수적일 것으로 예상. 다만 2023년, 2024년 분양 물량 수준과 베트남 매출 기여를 감안할 때 이익의 개선 속도는 경쟁사 대비 빠를 것으로 예상(2H25). 1H25 상반기 입주 물량(2.3만세대)를 감안할 때 유동성 이슈는 우려할 상황은 아니라고 판단. 현재 주가는 12개월 선행 P/E 6.4배, P/B 0.33배에 해당하며, 최근 건설 업종의 부정적인 투자심리를 감안할 때 Valuation 매력도는 크지 않음'라고 분석했다.

또한 iM증권에서 '4Q24 매출액은 3.2조원(-2.8% YoY), 영업이익은 530억원(+흑전 YoY, OPM 1.6%)이 예상. 추정 영업이익은 시장 컨센서스를 크게 하회하는 것(-45%). 해외 현장의 원가율을 보수적으로 반영하여 추정 영업이익을 기존 대비 하향 조정. 건축/주택 부문의 매출액은 2.4조원(-3.2% YoY), GPM은 7.3%(+10.4%p YoY)가 예상. GPM의 경우 3Q24와 유사한데, 아직 원가 개선 속도는 느린 것으로 파악. 2021~2022년 착공 현장 매출 비중이 40% 수준을 차지하고 있음. 신사업 매출액은 3,731억원(-3.1% YoY), GPM은 11.9%(+0.5%p YoY)로 주요 자회사 중에서 엘리먼츠를 제외할 시 안정적인 수익을 기록한 것으로 파악'라고 밝혔다.


◆ GS건설 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 24,000원 -> 24,000원(0.0%)
- iM증권, 최근 1년 목표가 상승
iM증권 배세호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 24,000원은 2024년 11월 01일 발행된 iM증권의 직전 목표가인 24,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 iM증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 04월 29일 17,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 24,000원을 제시하였다.


◆ GS건설 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 24,176원, iM증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 iM증권에서 제시한 목표가 24,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 24,176원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 24,176원은 직전 6개월 평균 목표가였던 17,029원 대비 42.0% 상승하였다. 이를 통해 GS건설의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.