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하나증권에서 26일 에스엘(005850)에 대해 '숫자는 조금 바뀌었지만, 큰 그림은 변함없다'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 42,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 33.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에스엘 리포트 주요내용
하나증권에서 에스엘(005850)에 대해 '투자의견 BUY를 유지한 가운데, 2024년/2025년 실적 추정의 소폭 하향으로 목표주가를 기존 4.5만원에서 신규 4.2만원(12MF 목표 P/E 5.5배)으로 조정. 3분기 실적은 고객사들의 생산 부진으로 성장률이 둔화된 반면, 인건비 및 보증수리비가 증가하 면서 기대치를 하회. 산업수요 둔화로 성장률은 다소 낮아지겠지만, LED 램프로의 전환과 e-Shifter 및 BMS 등 아이템 확장, 미국 법인의 견조한 실적, 그리고 인도 법인의 고성장 등을 기반으로 높은 수익성을 유지할 것으로 예상. 고수익 시스템 부품회사임 에도 현재 P/E 4배 초반의 낮은 Valuation은 저평가라는 판단'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '4분기 매출액/영업이익은 전년 동기대비 3%/8% 증가한 1.23조원/705억원(영업이익률 5.7%, +0.2%p (YoY))으로 예상. 인원 증가와 성과급으로 인한 인건비 증가로 상반기 대비 하반기 실적이 둔화되는 패턴이 이어지겠지만, 고객사의 생산이 회복되고, 주 고객사의 신차 출시로 인한 믹스 효과가 발생하며, 원/달러 환율도 전년 동기 및 3분기 대비 우호적이기 때문. 3분기 일시적으로 늘었던 보증수리비도 4분기 축소될 것'라고 밝혔다.


◆ 에스엘 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 45,000원 -> 42,000원(-6.7%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 송선재 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 42,000원은 2024년 08월 16일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 45,000원 대비 -6.7% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 17일 45,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 42,000원을 제시하였다.


◆ 에스엘 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 46,000원, 하나증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 42,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 46,000원 대비 -8.7% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 유진투자증권의 36,000원 보다는 16.7% 높다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 에스엘의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 46,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 48,714원 대비 -5.6% 하락하였다. 이를 통해 에스엘의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.