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신한투자증권에서 12일 한화손해보험(000370)에 대해 '본업은 역대급으로 잘나가는 중인데…'라며 투자의견 'TRADING BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 5,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 4.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화손해보험 리포트 주요내용
신한투자증권에서 한화손해보험(000370)에 대해 '밸류에이션 리레이팅의 전제 조건은 배당가능이익 확보. 본업 성장은 괄목할 만하나, 연말 배당 불확실성은 부담 요소. 밸류에이션 리레이팅의 유일한 전제 조건은 배당가능이익 확보. 충분한 재원만 확보한다면 업계 평균 수준까지 PBR 상승 정당화 가능 . 3Q24P Review: 당기순이익 910억원(+77.4% YoY), 컨센서스 부합. 2025F PBR 0.22x, ROE 10.1%. 중장기적으로 연 10% 수준 주당배당금 증가 목표를 지난 상반기 공시했으나, 현재 주주환원 재원 관련 불확실성 존재. 만약 연말 배당가능이익이 없다면 누적적으로 그 동안 하지 못한 부분들 감안하여 주주환원 할 예정.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '당사 추정치 951억원 vs. 컨센서스 918억원, 시장 기대치 부합. [장기 신계약 및 CSM] 월평균 보장성 신계약 59억원(-1.4%, 이하 YoY), 작년 간호간병통합서비스 담보 절판 역기저에도 신계약 방어 성공. [예실차 및 기타] 예실차 +165억원, 계절적 요인. 기타손익 -477억원. [자동차/일반] 자동차손익 -3억원, 보험료 인하 및 계절성으로 손해액 증가. 일반손익 -12억원(적지), 고액사고 1건 발생. [자산운용] 투자영업이익률 3.1%(+32bp), 채권평가손익 292억원 반영.'라고 밝혔다.


◆ 한화손해보험 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 6,000원 -> 5,000원(-16.7%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 임희연 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 5,000원은 2024년 05월 27일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 6,000원 대비 -16.7% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 25일 5,500원을 제시한 이후 상승하여 24년 05월 02일 최고 목표가인 6,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 5,000원을 제시하였다.


◆ 한화손해보험 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 5,962원, 신한투자증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 5,000원은 24년 06월 10일 발표한 미래에셋증권의 5,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 5,962원 대비 -16.1% 낮은 수준으로 한화손해보험의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 5,962원은 직전 6개월 평균 목표가였던 5,800원 대비 2.8% 상승하였다. 이를 통해 한화손해보험의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.