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iM증권에서 07일 HDC현대산업개발(294870)에 대해 '또 다시 찾아와버린 저가매수의 기회'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 32,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 52.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ HDC현대산업개발 리포트 주요내용
iM증권에서 HDC현대산업개발(294870)에 대해 '3Q24 영업이익 컨센서스 하회 예상. 4Q24부터 이익 체력이 높아질 것, 개선되는 재무구조에도 주목. 투자의견 Buy, 목표주가 32,000원 유지. HDC현산의 주가는 8월 고점 대비 20% 하락. 최근 주가 상승이 가팔랐고, 그에 반해 업황 부진이 지속되고, 대출 규제 우려감도 반영된 것으로 보임. 하지만 서울원 프로젝트는 11월 착공이 예정되어 있고, 수원 아이파크 10~12단지의 준공에 따라 당장 2025년부터 EPS가 크게 증가(+77% YoY)하고, 높아진 EPS 레벨은 최소 2027년까지 유지될 수 있다는 점에 주목할 필요가 있음. 2025년 예상 EPS 기준 현재 주가는 P/E 4.3배에 불과. 또한 경쟁사 대비 매우 안정적으로 유지되고 있는 PF 우발채무 리스크와 개선되고 있는 재무 상황도 매우 긍정적인 요소. 건설업 Top pick으로 유지하고, 매수를 추천'라고 분석했다.

또한 iM증권에서 '연결기준 3Q24 HDC현산의 매출액은 1.1조원(+7.4% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 488억원(-21.3%, OPM 4.4%)이 예상. 영업이익은 컨센서스 600억원을 18% 하회할 것으로 추정. 4Q24부터 HDC현산의 이익 레벨은 올라갈 것으로 예상되는데, 서울원 프로젝트와 수원 아이파크 준공의 영향. HDC현산의 자체 사업인 서울원 프로젝트(광운대 개발 사업, 사업비 4.5조원)는 11월 중순 분양이 예정되어 있음. 분양가 산정 역시 비슷한 시기에 결정될 것으로 보임. 총 사업비 중 2조원 후반이 진행률 기준에 따라 매출이 인식됨. 2025년에만 약 5,000억원 수준의 매출 기여가 예상되고 GPM 역시 20% 중반 수준의 고마진이 예상.'라고 밝혔다.


◆ HDC현대산업개발 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 32,000원 -> 32,000원(0.0%)
- iM증권, 최근 1년 목표가 상승
iM증권 배세호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 32,000원은 2024년 08월 26일 발행된 iM증권의 직전 목표가인 32,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 iM증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 02월 07일 23,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 32,000원을 제시하였다.


◆ HDC현대산업개발 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 30,889원, iM증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 iM증권에서 제시한 목표가 32,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 30,889원 대비 3.6% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 KB증권의 36,000원 보다는 -11.1% 낮다. 이는 iM증권이 타 증권사들보다 HDC현대산업개발의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 30,889원은 직전 6개월 평균 목표가였던 22,900원 대비 34.9% 상승하였다. 이를 통해 HDC현대산업개발의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.