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한화투자증권에서 18일 BGF리테일(282330)에 대해 '25년 영업레버리지 본격화 전망'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 160,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 53.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ BGF리테일 리포트 주요내용
한화투자증권에서 BGF리테일(282330)에 대해 '25년에도 점포 성장률 둔화에 따른 편의점 업계 재편 지속될 전망인 데, 동사는 그간 수익성에 부담이 된 본부임차 중심의 출점 기조가 25년부터 영업 레버리지 확대를 이끌 전망. 지금까지는 CAPEX 증가에 따른 고정비 증가 속도가 가맹수수료율 증가에 따른 GPM 개선보다 빨라 영업 디레버리지가 발생했으나, 고정비 증가 속도는 자연스럽게 둔화되면서 가맹수수료율 증가 속도가 이를 상회할 전망. 이에 따른 영업레버리지 본격화로 일본과 같은 업계 재편에 따른 밸류에이션 리레이팅을 기대해볼 수 있을 것'라고 분석했다.


◆ BGF리테일 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 160,000원 -> 160,000원(0.0%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 이진협 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 160,000원은 2024년 11월 08일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 160,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 08일 180,000원을 제시한 이후 하락하여 24년 10월 11일 최저 목표가인 135,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 160,000원을 제시하였다.


◆ BGF리테일 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 152,667원, 한화투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 160,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 152,667원 대비 4.8% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 유진투자증권의 200,000원 보다는 -20.0% 낮다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 BGF리테일의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 152,667원은 직전 6개월 평균 목표가였던 177,625원 대비 -14.1% 하락하였다. 이를 통해 BGF리테일의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.