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상상인증권에서 18일 코스맥스(192820)에 대해 '중국과 미국으로 이동할 시선'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 200,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 47.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 코스맥스 리포트 주요내용
상상인증권에서 코스맥스(192820)에 대해 '3Q24 연결 실적은 매출액 5,298억원, 영업이익 434억원을 기록. 전분기와 마찬가지로 국내와 동남아 법인은 고성장세를 이어갔으나, 중국과 미국에서 부진한 상황이 지속되었음. 2025E 연결 실적은 매출액 2조3,555억원(yoy +11%), 영업이익 1,857억원(yoy +12%)을 전망. 국내외에서 한국 인디브랜드가 선전함에 따라 국내 법인이 연결 실적의 고성장세를 견인해왔으나, 향후 주가는 중국과 미국 법인의 회복 여부에 더욱 민감하게 반응할 가능성이 높다고 판단. 중국 경기 부양책 이후 화장품 소매 판매 반등과 미국 서부 영업사무소 개소에 힘입어 2025년 두 법인의 턴어라운드를 기대. 본격적인 주가 상승을 위해서 실제 성과로의 가시적 확인이 필요하겠으나, 그럼에도 최근 주가 하락세는 과도했던만큼 매수 기회로 추천'라고 분석했다.


◆ 코스맥스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 220,000원 -> 200,000원(-9.1%)
- 상상인증권, 최근 1년 목표가 상승
상상인증권 김혜미 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 200,000원은 2024년 08월 13일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 220,000원 대비 -9.1% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 상상인증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 15일 135,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 07월 15일 최고 목표가인 220,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 200,000원을 제시하였다.


◆ 코스맥스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 189,722원, 상상인증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 200,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 189,722원 대비 5.4% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 메리츠증권의 230,000원 보다는 -13.0% 낮다. 이는 상상인증권이 타 증권사들보다 코스맥스의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 189,722원은 직전 6개월 평균 목표가였던 195,286원 대비 -2.8% 하락하였다. 이를 통해 코스맥스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.