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미래에셋증권에서 18일 코스맥스(192820)에 대해 '신뢰 회복 중'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 170,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 25.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 코스맥스 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 코스맥스(192820)에 대해 '2025년 매출액 23,904억원(YoY +13%), 영업이익 2,100억원(YoY +23%) 전망. 비용 관리 의지 확인: 동사는 높은 성장성에도 불구하고 비용 불확실성이 높아 동종업체 대비 밸류에이션 할인 거래. 특히 대손상각비 리스크가 상반기 대두됨. 이에 사측은 적극적인 비용 관리 의지 강조. 3Q24 대손상각비 5억원으로 대폭 감소, 특수관계자향 대손 100억원 이상 환입하여 신뢰 회복 노력. 향후 판관비율 하락 가정해 이익 개선 전망. 목표주가는 업종 밸류에이션 하락을 반영해 18만원에서 17만원으로 하향. 현재 주가 12MF PER 13배. 이익 가시성 추세적으로 확인될 경우 밸류에이션 회복 가능'라고 분석했다.


◆ 코스맥스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 180,000원 -> 170,000원(-5.6%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 유지
미래에셋증권 배송이 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 170,000원은 2024년 08월 13일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 180,000원 대비 -5.6% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 28일 170,000원을 제시한 이후 최고 목표가인 240,000원과 최저 목표가인 140,000원을 한 번씩 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 제시했던 목표가와 동일한 170,000원을 제시하였다.


◆ 코스맥스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 190,833원, 미래에셋증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 170,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 190,833원 대비 -10.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 165,000원 보다는 3.0% 높다. 이는 미래에셋증권이 타 증권사들보다 코스맥스의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 190,833원은 직전 6개월 평균 목표가였던 195,286원 대비 -2.3% 하락하였다. 이를 통해 코스맥스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.