thinkpool

DB금융투자에서 18일 나스미디어(089600)에 대해 '25년은 기다려 볼 만'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 21,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 42.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 나스미디어 리포트 주요내용
DB금융투자에서 나스미디어(089600)에 대해 '25년은 플랫폼 매출이 성장 주도할 것: 지난 11월 나스미디어는 구글의 DV360, CM360의 공식 리셀러 계약을 체결. 광고주들이 구글 주요 매체 마케팅을 위해서는 동사를 통해 계약해야 하는 구조. 상반기에는 구글 공식 MCM 파트너사로도 선정된 바 있으며, 이를 통한 플랫폼 부문 추가 수익 확대도 가능할 것으로 전망. MCM을 통해서는 동사의 AdMixer를 구글 ADX에 직접 연결해, 광고 집행 가능. 이를 반영한 25년 연간 매출액은 1,560억원(+9.2%yoy), 영업이익 264억원(+18.9%yoy)이 전망.'라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 '양호한 이익 전망됨: 4Q24 매출액은 393억원(-0.3%yoy), 영업이익은 70억원(+13.7%yoy)으로 컨센서스 부합할 수 있을 것으로 전망. 더딘 국내 광고 경기 회복 및 12월부터 정치적 불확 실성이 확대되며 디지털광고는 -1.4%yoy의 역성장 전망. 다만, 플랫폼 매출이 약 1년만에 탑라인 성장세로 돌아설 것으로 예상됨. 쿠팡, 지마켓 기반으로 구매보장형 CPS 물량 확대되고 있는 것으로 보임. 비용 측면에서는 일부 대손상각비 있을 수 있지만(10억 수준 추정) 1~3Q 누적약 14억원 선반영한 영향으로 전년 4Q와 같은 일시 반영 영향은 제한적일 것으로 전망.'라고 밝혔다.


◆ 나스미디어 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 27,000원 -> 21,000원(-22.2%)
- DB금융투자, 최근 1년 목표가 하락
DB금융투자 신은정 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 21,000원은 2024년 08월 13일 발행된 DB금융투자의 직전 목표가인 27,000원 대비 -22.2% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DB금융투자가 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 04월 17일 29,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 21,000원을 제시하였다.


◆ 나스미디어 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 21,800원, DB금융투자 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 DB금융투자에서 제시한 목표가 21,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 21,800원 대비 -3.7% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 KB증권의 19,000원 보다는 10.5% 높다. 이는 DB금융투자가 타 증권사들보다 나스미디어의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 21,800원은 직전 6개월 평균 목표가였던 27,200원 대비 -19.9% 하락하였다. 이를 통해 나스미디어의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.