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LS증권에서 14일 한화생명(088350)에 대해 '투자손익 개선으로 표면이익 확대'라며 투자의견 'BUY(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 3,400원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 23.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화생명 리포트 주요내용
LS증권에서 한화생명(088350)에 대해 '견조한 실적흐름 유지. 제도변화 영향은 크지 않을 것으로 발표. 3분기에도 건강보험 상품을 중심으로 고성장세가 이어지며 신계약 APE가 1조원에 달했음. CSM 배수는 6.7배로 2분기의 7.1배에 비해 소폭 둔화. 마진경쟁과 할인율 하락 영향이 여전히 작용하고 있는 것으로 보이며, 전분기 대비 유지율이 하락하고(13회차) 위험손해율이 상승하는 등 전반적인 효율성 지표는 후퇴양상을 보임. 녹록치 않은 경영여건이나 관련우려는 기반영. 기존의견 유지.'라고 분석했다.

또한 LS증권에서 '3분기 순이익은 2,368억원으로 시장예상치를 하회했으나 1~2분기 대비로는 큰 폭으로 개선되며 견조한 실적흐름 유지. 보험손익은 손실부담계약비용 확대와 예실차 감소로 2분기 대비 둔화되었으나, 투자손익의 경우 사옥 매각수익이 2,800억원 반영되며 급증. 9월말 CSM 잔액은 9.13조원으로 6월말 9.15조원에 비해 감소했는데, 신계약 CSM이 0.5조원 증가했음에도 전분기에 이어 할인율 강화 등으로 CSM 조정요인이 -0.4조원 발생했기 때문.'라고 밝혔다.


◆ 한화생명 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 3,400원 -> 3,400원(0.0%)
- LS증권, 최근 1년 목표가 하락
LS증권 전배승 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 3,400원은 2024년 08월 14일 발행된 LS증권의 직전 목표가인 3,400원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 LS증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 02월 22일 3,600원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 3,400원을 제시하였다.


◆ 한화생명 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 3,700원, LS증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 LS증권에서 제시한 목표가 3,400원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 3,700원 대비 -8.1% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 미래에셋증권의 3,000원 보다는 13.3% 높다. 이는 LS증권이 타 증권사들보다 한화생명의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 3,700원은 직전 6개월 평균 목표가였던 3,818원 대비 -3.1% 하락하였다. 이를 통해 한화생명의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.