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다올투자증권에서 14일 한화생명(088350)에 대해 '예상보단 아쉽지만 방어력은 긍정적'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 3,800원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 38.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화생명 리포트 주요내용
다올투자증권에서 한화생명(088350)에 대해 '3Q24 Review. 투자의견 BUY, 적정주가 3,800원 유지. 실적 반영에 따라 5개년 평균 Forward ROE 7.0%, 적정 PBR 0.3배. 금리 하락 및 요구자본 증가에 따른 하락 압력을 신계약 CSM 및 자본성증권 발행으로 방어 긍정적. 또한, 보수적으로 기반영 가정에 의한 무·저해지 해지율 제도변경 효과 미미할 것이라는 점도 긍정적 평가.'라고 분석했다.

또한 다올투자증권에서 '3Q24P 별도기준 영업이익 3,149억원(YoY 흑전, QoQ +47.1%), 당기순이익 2,711억원(YoY 흑전, QoQ +57.3)으로 컨센서스 -13.6% 하회. CSM 잔액 9.1조원. 상각 전 CSM 잔액 변화율 2.0%(QoQ +0.7%p). (+) 신계약 CSM 5,420억원(QoQ +12.7%) 증가, (-) CSM 조정 4,425억원(QoQ flat) 기록. 신계약 CSM은 물량 효과를 수익성 하락 효과가 일부 상쇄한 것으로 분석.'라고 밝혔다.


◆ 한화생명 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 3,800원 -> 3,800원(0.0%)
다올투자증권 김지원 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 3,800원은 2024년 10월 30일 발행된 다올투자증권의 직전 목표가인 3,800원과 동일하다.


◆ 한화생명 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 3,700원, 다올투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 다올투자증권에서 제시한 목표가 3,800원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 3,700원 대비 2.7% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 교보증권의 4,000원 보다는 -5.0% 낮다. 이는 다올투자증권이 타 증권사들보다 한화생명의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 3,700원은 직전 6개월 평균 목표가였던 3,818원 대비 -3.1% 하락하였다. 이를 통해 한화생명의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.