thinkpool

교보증권에서 25일 NAVER(035420)에 대해 'AI의 수익화를 보여줄 2025년'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 285,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 37.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ NAVER 리포트 주요내용
교보증권에서 NAVER(035420)에 대해 'ADVoost와 네이버플러스 스토어가 이끌 본업 성장: 동사는 2025년 On-Service AI를 표방, 네이버 서비스 내 AI 도입 고도화를 통한 코어 비즈니스(광고, 커머스) 매출 성장률 제고를 추구. 광고 사업에서는 AI 기반 광고 플랫폼인 ADVoost 도입의 전면 확대를 통해 YoY +10%의 서치플랫폼 매출 성장을 전망. ADVoost는 AI를 기반으로 타겟팅/검색 키워드 확장 적용/입찰/광고 소재 제작을 자동화해 광고주들의 ROAS를 향상시킬 것으로 전망. 한편 커머스 사업에서 25년 3월 12일 출시한 네이버플러스 스토어 앱은 개인화 상품 3월 20일 기준 다운로드 100만회를 기록하였으며, 3월 17~30일 ‘네이버플러스 스토어 오픈 위크’ 프로모션을 진행해 이용자를 확보하고 있음. 이용자들의 탐색/구매 데이터를 빠르게 축적해 앱 내 AI 기반 개인화 추천 기능을 고도화할 것으로 전망. 상품 데이터(24년 국내 이커머스 거래액 점유율 19% 추정)와 이용자 선호도, 과거 구매 이력, 맥락/의도를 고려해 최적 상품을 추천하며, 이와 더불어 프로모션 강화, 멤버십 강화 및 N배송 세분화/고도화의 긍정적 영향이 복합적으로 반영되어 2025년 네이버 커머스 GMV는 YoY +13% 성장, 중개/판매 매출은 수수료 체계 변경에 따른 take rate 상승으로 YoY +23.2% 성장 추정.'라고 분석했다.


◆ NAVER 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 254,000원 -> 285,000원(+12.2%)
- 교보증권, 최근 1년 中 최고 목표가 제시
교보증권 김동우 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 285,000원은 2025년 01월 16일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 254,000원 대비 12.2% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 04월 16일 280,000원을 제시한 이후 하락하여 24년 07월 11일 최저 목표가인 254,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가보다 상승한 가격인 285,000원을 제시하였다.


◆ NAVER 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 274,364원, 교보증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 285,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 274,364원 대비 3.9% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 미래에셋증권의 310,000원 보다는 -8.1% 낮다. 이는 교보증권이 타 증권사들보다 NAVER의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 274,364원은 직전 6개월 평균 목표가였던 245,292원 대비 11.9% 상승하였다. 이를 통해 NAVER의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.