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KB증권에서 04일 파라다이스(034230)에 대해 '중국 VIP 수요 회복 속도가 관건'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 14,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 33.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 파라다이스 리포트 주요내용
KB증권에서 파라다이스(034230)에 대해 '2024년 11월 누적 일본 VIP 드롭액은 2019년 11월 누적 대비 128.6% 회복하며 고성장세를 이어가고 있으나, 높은 기저로 인해 추가적인 성장이 부담스러운 상태. 이에 중국 VIP 회복 속도가 중요한데, 중국의 대규모 경기 부양책으로 인해 카지노 업황은 개선될 것으로 예상하나, 중국의 해외여행 수요 회복 및 비자 발급, 영종도 카지노의 경쟁 심화 등을 고려할 때 단기간 내가파른 회복이 이뤄지기는 어려워 보임. 실제로 10월과 11월 중국 VIP 드롭액 증가율은 각각 -1.8% YoY, 0.6% YoY에 그쳤음. 그러나 중장기적으로는 영종도 카지노 클러스터화로 시장 파이가 커질 것으로 기대. 특히 중국 VIP 트래픽과 드롭액이 과거 수준으로 유의미하게 회복된다면 파라다이스 워커힐 사업장의 Capa 증설 효과가 더욱 부각될 것으로 전망'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '목표주가를 기존 17,000원에서 14,000원으로 17.6% 하향 조정하고, 투자의견은 Buy를 유지. 홀드율 부진이 지속되는 가운데 지난 3월 오픈한 인스파이어 카지노가 공격적인 마케팅을 전개하면서 인천 영종도에 위치한 카지노 간 경쟁이 심화되고 있고, 장충동 호텔 신사업에 대한 투자 집행 및 신규 호텔 개장 이후 마진 악화에 대한 우려가 존재. 이에 2025년과 2026년의 영업이익 추정치를 각각 3.4%, 3.3% 하향 조정한 것이 목표주가 하향의 주된 원인. 다만 현재 주가는 2024E P/B 0.6배에 거래되고 있어 해당 리스크는 주가에 반영되어 있다고 판단, 투자의견은 Buy를 유지'라고 밝혔다.


◆ 파라다이스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 17,000원 -> 14,000원(-17.6%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 이선화 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 14,000원은 2024년 10월 24일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 17,000원 대비 -17.6% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 02월 23일 19,500원을 제시한 이후 상승하여 24년 05월 16일 최고 목표가인 21,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 14,000원을 제시하였다.


◆ 파라다이스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 14,545원, KB증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 14,000원은 24년 11월 19일 발표한 유안타증권의 14,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 14,545원 대비 -3.7% 낮은 수준으로 파라다이스의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 14,545원은 직전 6개월 평균 목표가였던 20,200원 대비 -28.0% 하락하였다. 이를 통해 파라다이스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.