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신한투자증권에서 10일 S-Oil(010950)에 대해 '저유가 시대, 과도한 우려는 경계'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 73,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 44.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ S-Oil 리포트 주요내용
신한투자증권에서 S-Oil(010950)에 대해 '상반기 부진에도 하반기 개선 가능성에 주목: 1분기 정유 중심의 실적 부진은 유가 약세가 지속되며 2분기까지 이어질 것으로 예상. 그럼에도 수요/공급 측면에서 추가적인 하락 요인이 출회될 가능성 낮고, 석유제품 시황은 화학 업종과 달리 공급 부담이 낮은 상황(= 우호적인 수급)이므로 하반기 정제마진 상방 압력은 점차 확대될 전망'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '1Q25 영업이익 514억원으로 적자전환하며 컨센서스 1,991억원 하회 전망. 정유 영업이익 -379억원(적자전환)으로 실적 부진 예상. 분기말 유가 하락으로 재고효과가 제한적인 가운데 정제마진(1개월 래깅) 급락(1월 12 달러 → 3월 1달러) 영향. 천연가스 강세 및 공급 이슈로 경유 마진은 견조하게 유지된 반면 휘발유 마진은 수급 악화로 전기대비 3.6달러 하락'라고 밝혔다.


◆ S-Oil 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 90,000원 -> 73,000원(-18.9%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 이진명 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 73,000원은 2025년 01월 31일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 90,000원 대비 -18.9% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 04월 11일 110,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 73,000원을 제시하였다.


◆ S-Oil 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 80,000원, 신한투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 73,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 80,000원 대비 -8.8% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 NH투자증권의 67,000원 보다는 9.0% 높다. 이는 신한투자증권이 타 증권사들보다 S-Oil의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 80,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 86,941원 대비 -8.0% 하락하였다. 이를 통해 S-Oil의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.