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[리포트 브리핑]한화솔루션, '태양광 흑자전환 시점 지연 중' 목표가 29,000원 - 하나증권
2024/10/14 11:46 라씨로
하나증권에서 14일 한화솔루션(009830)에 대해 '태양광 흑자전환 시점 지연 중'라며 투자의견 'NEUTRAL'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 29,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 25.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.
◆ 한화솔루션 리포트 주요내용
하나증권에서 한화솔루션(009830)에 대해 '3Q24 영업이익 -843억원(QoQ 적지, YoY 적전) 전망. 컨센(-265억원) 대폭 하회 추정. 태양광 영업이익 -732억원으로 기대치 대비 하회하기 때문(모듈 -2,605억원 +AMPC 1,713억원 + 발전사업 160억원 추정). 모듈은 출하량 QoQ +30% 가량 개선되나, 판가/원가 전분기와 유사해 수익성은 소폭 개선에 그칠 듯. 케미칼은 적자폭 소폭 축소 예상. 4Q24 영업이익 -537억원(QoQ 적지, YoY 적전) 추정. 케미칼은 시황 개선으로 흑전 예상. 태양광 영업이익 -357억원 가정(모듈 -2,338억원 +AMPC 1,791억원 + 발전사업 190억원). 모듈 시황 변화 미미하나, AMPC 확대되고 발전사업 매각 이익도 확대 예상. 미국 내 공급과잉 해소 여부와 대선 결과에 따른 정책적 요인 확인 필요'라고 분석했다.
◆ 한화솔루션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 29,000원 -> 29,000원(0.0%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 윤재성 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 29,000원은 2024년 07월 26일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 29,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 01일 34,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 29,000원을 제시하였다.
◆ 한화솔루션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 34,895원, 하나증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 29,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 34,895원 대비 -16.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 22,000원 보다는 31.8% 높다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 한화솔루션의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 34,895원은 직전 6개월 평균 목표가였던 36,300원 대비 -3.9% 하락하였다. 이를 통해 한화솔루션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
◆ 한화솔루션 리포트 주요내용
하나증권에서 한화솔루션(009830)에 대해 '3Q24 영업이익 -843억원(QoQ 적지, YoY 적전) 전망. 컨센(-265억원) 대폭 하회 추정. 태양광 영업이익 -732억원으로 기대치 대비 하회하기 때문(모듈 -2,605억원 +AMPC 1,713억원 + 발전사업 160억원 추정). 모듈은 출하량 QoQ +30% 가량 개선되나, 판가/원가 전분기와 유사해 수익성은 소폭 개선에 그칠 듯. 케미칼은 적자폭 소폭 축소 예상. 4Q24 영업이익 -537억원(QoQ 적지, YoY 적전) 추정. 케미칼은 시황 개선으로 흑전 예상. 태양광 영업이익 -357억원 가정(모듈 -2,338억원 +AMPC 1,791억원 + 발전사업 190억원). 모듈 시황 변화 미미하나, AMPC 확대되고 발전사업 매각 이익도 확대 예상. 미국 내 공급과잉 해소 여부와 대선 결과에 따른 정책적 요인 확인 필요'라고 분석했다.
◆ 한화솔루션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 29,000원 -> 29,000원(0.0%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 윤재성 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 29,000원은 2024년 07월 26일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 29,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 01일 34,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 29,000원을 제시하였다.
◆ 한화솔루션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 34,895원, 하나증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 29,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 34,895원 대비 -16.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 22,000원 보다는 31.8% 높다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 한화솔루션의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 34,895원은 직전 6개월 평균 목표가였던 36,300원 대비 -3.9% 하락하였다. 이를 통해 한화솔루션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
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