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DB금융투자에서 09일 에스엘(005850)에 대해 '밤이 없어지지 않는 한 빛(LED)은 계속된다'라며 투자의견 'BUY(신규)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 46,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 48.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에스엘 리포트 주요내용
DB금융투자에서 에스엘(005850)에 대해 '투자포인트: 동사는 1) 미국/인도 시장에서의 수주, 2) LED램프 비중 확대와 전동화 제품 다양화에 따른 실적 증가, 3) 다변화된 고객사 수주 포트폴리오로 유일하게 성장하는 부품업체. 호실적은 일회성 요인이 아니며, 하반기에는 현대차그룹 신차 사이클 출시에 따른 모멘텀이 강하게 작용할 전망. 수주 실력도 뛰어남. 23년 수주목표는 1.33조원(+157%YoY)이었는데, 실제로는 2조를 달성한 바 있음. 24년 신규 수주 목표는 1.47조원인데, 1H24 기준 1.13억원(연간 목표의 69%)을 이미 달성하고 있음'라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 '25년 매출액은 5.4조원 (+6.3%YoY), 영업이익은 5,251억원(YoY+8.0%)을 전망. 1) 동사는 주요 자동차 부품사 중에서도 북 미향 매출 비중이 높은 기업으로, 25년 미국 자동차 판매량 YoY+4% 예상됨에 따라 동반 수혜가 예상. 북미향 LED 램프는 기존 할로겐 램프 대비 마진과 ASP 모두 높아 실적 증가 요인으로 작용함. 환율, 해외법인의 품질비용, 인건비 부담을 고려하더라도 동사의 LED 램프 비중에 따른 수익성 개선 폭이 클 전망. 2) 3Q24부터 시작될 현대차그룹 신차 사이클은 ASP 상승에 따라 외형 성장이 기대. SUV 비중 확대에 따른 뚜렷한 단가 상승이 반영될 예정. 3)현대차그룹의 인도 법인향 매출 비중 상승도 호실적을 견인할 전망'라고 밝혔다.


◆ 에스엘 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 51,000원 -> 46,000원(-9.8%)
- DB금융투자, 최근 1년 목표가 하락
DB금융투자 남주신 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 46,000원은 2024년 04월 17일 발행된 DB금융투자의 직전 목표가인 51,000원 대비 -9.8% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DB금융투자가 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 15일 51,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 46,000원을 제시하였다.


◆ 에스엘 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 50,833원, DB금융투자 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 DB금융투자에서 제시한 목표가 46,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 50,833원 대비 -9.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 하나증권의 45,000원 보다는 2.2% 높다. 이는 DB금융투자가 타 증권사들보다 에스엘의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 50,833원은 직전 6개월 평균 목표가였던 48,167원 대비 5.5% 상승하였다. 이를 통해 에스엘의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.