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상상인증권에서 13일 시프트업(462870)에 대해 '판호허가 전 주가로 회귀, 니케중국 반영 필요'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 76,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 33.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 시프트업 리포트 주요내용
상상인증권에서 시프트업(462870)에 대해 '현재 판호허가 전 주가로 돌아왔음. 현 주가는 중국 니케에 대한 기대감이 거의 반영되있지 않은 상황으로 판단. 문제는 출시시점인데, 경쟁작 및 마케팅을 이유로 2Q25 출시가 예상. 당초 예상했던 1분기보다는 멀어졌지만, 성급히 준비하는 것보단 나음. 보수적 관점에서 출시시점을 2Q25로 변경함에 따라 25년 영업이익을 14%하향, 이에따라 TP를 76,000원으로 하향하지만 매수권고 유지'라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 '3Q24 매출액 580억원, 영업이익 356억원으로 매출액은 컨센서스 상회, 영업이익은 컨센서스를 소폭 하회. 스텔라블레이드 매출액이 226억원(QoQ-13%)로 예상보다 선방한 것이 매출액 컨센 상회의 주된 이유이며, 스텔라 관련 인센티브가 3Q에 반영되어, 인건비 190억원(QoQ+12%) 기록한 것이 영업이익 소폭 하회의 이유. 대신 4분기는 인센티브 집행이 없고, 앞으로 2분기에만 인센티브가 발생할 가능성이 높아보임. 니케는 342억원 기록하며 당사 예상(360억)을 소폭 하회'라고 밝혔다.


◆ 시프트업 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 91,000원 -> 76,000원(-16.5%)
상상인증권 최승호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 76,000원은 2024년 10월 29일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 91,000원 대비 -16.5% 감소한 가격이다.


◆ 시프트업 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 84,333원, 상상인증권 가장 보수적 접근
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 76,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 84,333원 대비 -9.9% 낮으며, 상상인증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 다올투자증권의 78,000원 보다도 -2.6% 낮다. 이는 상상인증권이 시프트업의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.