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하나증권에서 07일 넥스틴(348210)에 대해 '1Q25 Preview: 상저하고 구간 진입, 1분기 약세 불가피'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.


◆ 넥스틴 리포트 주요내용
하나증권에서 넥스틴(348210)에 대해 '다크필드 기술 기반 검사 솔루션 기업. 기저 부담 확대, 1분기 실적 부진 불가피. 크로키, 2분기부터 실적 반영 예상. 리스크 대비 밸류에이션 매력이 유효한 구간: 2025년 넥스틴의 예상 실적은 매출 1,291억원(+13.5% YoY), 영업이익 520억원(+10.8% YoY, OPM 40.3%)으로 상저하고 실적 흐름이 예상된다. 중국향 장비는 국내향 대비 단가가 높아 수익성 측면에서 구조적으로 유리한 위치에 있으며, JV(합작법인) 설립을 통해 중국 내 시장 경쟁력을 강화하려는 전략 역시 긍정적인 성과로 이어질 가능성이 있다. 반면, 국내 매출 비중 확대에 따른 마진 구조 변화는 지속적인 모니터링이 필요한 변수다. 넥스 틴은 HBM 대응 장비 출시를 계기로 전공정 중심에서 매크로 검사 장비까지 사업 영역 확장을 본격화하며 구조적 전환점에 진입하고 있다. 글로벌 경쟁사인 Onto Innovation, Camtek 등이 24% 수준의 수익성을 유지하고 있음에도 불구하고, 현재 넥스틴은 동종업체 대비 약 22~26% 할인된 PER 수준에서 거래되고 있어 상대적 저평가로 판단된다. 이러한 밸류에이션 디스카운트를 고려할 때, 현 주가는 리스크 대비 투자 매력이 유효한 구간에 있다고 볼 수 있다.'라고 분석했다.