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한국투자증권에서 22일 원텍(336570)에 대해 '개선되는 Q, 우려되는 P'이라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 9,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 56.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 원텍 리포트 주요내용
한국투자증권에서 원텍(336570)에 대해 'RF 장비 및 소모품의 판매량 상승에도 불구하고 P의 하락이 실적 성장을 제한하고 있음. 다만 대리점을 통한 판매 대비 직판 물량이 늘어날수록 수출 확대에 따른 P 하락은 완화될 전망이며, 올리지오X 판매 확대도 ASP 상승에 기여할 수 있음. 2Q24 실적과 RF 장비/소모품 추정치 변경을 반영해 '24년, '25년 EPS를 22.6%, 12.2% 하향 조정하여 목표주가를 9,000원으로 하향. 2개 분기 연속 컨센서스 하회로 수출 성과가 주가에 반영되지 못하고 있음. 하반기 실적 개선이 이뤄질 경우, 수출이 부각되며 주가 상승으로 이어질 수 있음. 주요 실적 개선 요인은 1) 국내 프로모션 효과, 2) 2H24 브라질 올리지오X 허가 및 판매 개시, 3) 4Q24 미국 라비앙 수출 개시(3년 약 600대 수준 계약 예정), 4) 9월 일본 에스테틱 클리닉 개점 등.'라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 '2Q24 실적은 매출액 290억원(-4.9%), 영업이익 70억원(-44.4%, OPM 24.2%)을 기록. 매출은 한투 추정치에 부합했으나, 영업이익은 추정치와 컨센서스를 각각 32.9%, 41.3% 하회. 국내 RF 장비는 1Q 60대, 2Q 65대로 분기 성장이 미미했고, 소모품은 월 평균 9,000개(vs. 1Q24 12,000개)로 감소. 다만 장비 수출은 기대를 상회하는 흐름을 지속 중. 특히 태국 올리지오 수주가 상반기에만 200대를 상회했고, 지난 분기 부진했던 브라질 라비앙도 120대로 회복.'라고 밝혔다.


◆ 원텍 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 11,000원 -> 9,000원(-18.2%)
- 한국투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한국투자증권 강시온 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 9,000원은 2024년 07월 10일 발행된 한국투자증권의 직전 목표가인 11,000원 대비 -18.2% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한국투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 08월 28일 17,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 9,000원을 제시하였다.


◆ 원텍 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 11,250원, 한국투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한국투자증권에서 제시한 목표가 9,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 11,250원 대비 -20.0% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 8,000원 보다는 12.5% 높다. 이는 한국투자증권이 타 증권사들보다 원텍의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 11,250원은 직전 6개월 평균 목표가였던 14,000원 대비 -19.6% 하락하였다. 이를 통해 원텍의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.