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신한투자증권에서 29일 두산퓨얼셀(336260)에 대해 '매출액 앞자리 4와 V자 반등'이라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 26,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 37.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 두산퓨얼셀 리포트 주요내용
신한투자증권에서 두산퓨얼셀(336260)에 대해 '하반기에 대한 기대감, 충분히 가져볼 만 함! 신에너지(수소) 최선호주 유지. 실적 개선을 통한 호시절로의 회귀, 사업 확장 구도, 신사업 등 고려 시 중·장기적 관점에서의 접근 여전히 유효. 2Q24 Review: 반가운 주기기 매출액. 외형, 이익 모두 컨센서스 상회. 투자의견 ‘매수’, 목표주가(EV/EBITDA 밸류에이션) 2.6만원 유지. 현재 12개월 선행 EV/EBITDA 30배 수준. 실적 개선 폭 클수록, 신사업 성과가 빠를수록 밸류에이션 부담 완화 빨라질 전망. 2021년부터 증가 추세인 부채 비율(연말 기준, 2021년 35% ？ 2023년 109%)을 다시 낮출 필요 有.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '<2분기 및 2024년 실적> 2Q24 전사 기준 매출액 및 영업이익 각각 865억원(+76%, 이하 YoY), 22억원(340%) 기록. 주기기 납품(538억원)으로 하반기 기대감 증가. 2024년 전사 기준 매출액 및 영업이익 각각 4,026억원(+54%), 148억원(+793%) 전망. 실적 회복은 일반 수소 발전 입찰 시장 물량 납품 본격화, 기수주 프로젝트 납품 병목 현상 점진적 해소에 기인. 2024년 신규 수주 100~150MW 수준[상반기 누계 20.2 + 기 확보 물량 수주 대기 69.1 + RPS(신재생 에너지 공급 의무화 제도) 잔여 물량 수주 추진 및 2024년 CHPS(청정 수소 발전 의무화 제도) 신규 확보 α] 기대.'라고 밝혔다.


◆ 두산퓨얼셀 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 26,000원 -> 26,000원(0.0%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 최규헌 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 26,000원은 2024년 05월 02일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 26,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 02일 28,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 26,000원을 제시하였다.


◆ 두산퓨얼셀 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 27,800원, 신한투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 26,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 27,800원 대비 -6.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 미래에셋증권의 20,000원 보다는 30.0% 높다. 이는 신한투자증권이 타 증권사들보다 두산퓨얼셀의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 27,800원은 직전 6개월 평균 목표가였던 28,827원 대비 -3.6% 하락하였다. 이를 통해 두산퓨얼셀의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.