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메리츠증권에서 28일 해성디에스(195870)에 대해 '전반적인 어려움 속 리드프레임은 반등 중'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 45,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 68.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 해성디에스 리포트 주요내용
메리츠증권에서 해성디에스(195870)에 대해 '3Q24 Review: 실적 쇼크 속 바닥은 확인. 3Q24 연결 실적은 수요 부진, 부정적 래깅효과로 인해 컨센서스를 크게 하회. 다만 우려와 달리 리드프레임 매출액은 전분기 및 전년 동기 대비 성장 달성. 4Q24 는 긍정적 래깅효과와 전장용 리드프레임 수주주가로 소폭의 실적 성장 예상. 3Q24 를 기점으로 실적 저점이 확인되었고, 예정된 창원공장 생산능력 증설이 계획대로 진행되고 있는 만큼, 분기 실적 회복의 방향성은 명확하다고 판단. 적정주가를 45,000 원으로 -19.6% 하향하나 투자의견 Buy 유지.'라고 분석했다.

또한 메리츠증권에서 '3Q24 연결 매출액(1,494 억원)과 영업이익(117 억원)은 각각 컨센서스를 -7.5%,-42.4% 하회. 수요 부진에 따른 가동률 하락과 구리가격 상승, 환율 하락 등 부정적 래깅효과(그림 3)의 영향으로 영업이익률이 14 개 분기 만에 한 자릿수(7.8%)로 하락. 리드프레임 매출액은 1,130 억원(+5.3% QoQ, +14.3% YoY)을 기록, 전분기 및 전년 동기 대비 성장하며 우려와 달리 견조한 실적을 시현하였음. 다만 주요 고객사의 출하 부진과 맞물려 패키지기판 매출액이 364 억원(-21.2% QoQ, -35.6%)을 기록, 수익성 악화의 주요 원인으로 작용하였음.'라고 밝혔다.


◆ 해성디에스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 65,000원 -> 45,000원(-30.8%)
- 메리츠증권, 최근 1년 목표가 하락
메리츠증권 양승수 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 45,000원은 2024년 04월 29일 발행된 메리츠증권의 직전 목표가인 65,000원 대비 -30.8% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 메리츠증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 30일 65,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 45,000원을 제시하였다.


◆ 해성디에스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 51,636원, 메리츠증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 메리츠증권에서 제시한 목표가 45,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 51,636원 대비 -12.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 유진투자증권의 40,000원 보다는 12.5% 높다. 이는 메리츠증권이 타 증권사들보다 해성디에스의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 51,636원은 직전 6개월 평균 목표가였던 66,545원 대비 -22.4% 하락하였다. 이를 통해 해성디에스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.