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메리츠증권에서 06일 PI첨단소재(178920)에 대해 '스마트폰 트렌드 변화의 선봉장'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 29,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 55.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ PI첨단소재 리포트 주요내용
메리츠증권에서 PI첨단소재(178920)에 대해 '3Q24 OP 121억원(-31.6% QoQ, +185.8% YoY)으로 컨센서스(146억원) -17.1% 하회. 4분기 실적 부진 예상되나 2025년 스마트폰 트렌드 변화의 수혜 기대. 4분기는 통상적인 비수기로 고객사 재고조정으로 인한 실적 부진 예상. 특히 방열시트는 올해 애플향 장기공급계약 물량 공급 완료에 따른 큰 폭의 매출 감소 불가피. 4분기 재고 소진 후 1Q25 ~ 2Q25부터 고객사 리스타킹 수요 확대 전망. 투자의견 Buy, 적정주가 29,000원 제시. 실적 부진에 대한 우려로 동사 주가는 올해 고점 대비 -43.5% 하락. 2025년 스마트폰 트렌드 변화에 따른 선별적인 수혜가 가능하다는 점에서 현 주가에서는 점진적인 비중 확대 접근 유효.'라고 분석했다.

또한 메리츠증권에서 '3Q24 OP 121억원(-31.6% QoQ, +185.8% YoY)으로컨센서스(146억원) -17.1% 하회. 애플향 방열시트용 PI 필름은 온디바이스AI 도입에 따른 탑재량 확대로 266억원(+18.2% QoQ, +57.4% YoY) 매출액 달성. 다만 IT 래거시 세트 수요 부진과 전기차 업황 둔화 영향으로 ASP가 높은 FPCB와 첨단산업용 PI 필름 매출이 전분기 대비 감소. 믹스 악화로 인해 매출 대비 수익성이 2분기 대비 크게 부진했으나 3분기말 기준 자체 재고는 590톤 수준으로 적정 수준을 유지 중.'라고 밝혔다.


◆ PI첨단소재 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 36,000원 -> 29,000원(-19.4%)
- 메리츠증권, 최근 1년 목표가 상승
메리츠증권 양승수 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 29,000원은 2024년 09월 10일 발행된 메리츠증권의 직전 목표가인 36,000원 대비 -19.4% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 메리츠증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 02월 07일 24,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 07월 31일 최고 목표가인 38,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 29,000원을 제시하였다.


◆ PI첨단소재 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 33,750원, 메리츠증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 메리츠증권에서 제시한 목표가 29,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 33,750원 대비 -14.1% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 BNK투자증권의 22,000원 보다는 31.8% 높다. 이는 메리츠증권이 타 증권사들보다 PI첨단소재의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 33,750원은 직전 6개월 평균 목표가였던 30,875원 대비 9.3% 상승하였다. 이를 통해 PI첨단소재의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.