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DB금융투자에서 23일 덴티움(145720)에 대해 '중국에서 많이 심을 때까지'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 110,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 44.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 덴티움 리포트 주요내용
DB금융투자에서 덴티움(145720)에 대해 '러시아 노이즈를 빼고 보면 결국 중국: 러시아향 선적 지연 이슈는 연간 매출 인식 시점의 차이일 뿐, 요점은 덴티움의 매출의 절반 이상을 차지하고 있는 중국 시장 내 점유율 확대. 중국 소비침체가 악화되면서 덴티움 기존 거래처발 임플란트 주문이 줄어든 것으로 파악. 중국 임플란트 시장 둔화에 글로벌 덴탈 섹터 밸류에이션 또한 하락세. 최근 발표되는 중국 내 경기 부양 정책 시행 이후 중, 저소득 계층의 소비심리 개선된다면 중저가 세그먼트 임플란트 및 패키징 판매 수요 회복될 것으로 전망'라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 '3분기 매출액 988억원(-11.5%QoQ, +5.4%YoY)로 시장 컨센서스 하회 전망. 1) 중국향 매출 457억원(-16.7%QoQ, -10.1%YoY) 예상. 중국 내 경기 부진에 따른 임플란트 수요 악화 영향. 2) 유럽향 매출액 104억원(-26.5%QoQ, +148.5%YoY) 예상. 3분기 내 모두 인식될 것으로 예상됐던 러시아향 선적 지연 물량 중 일부가 4분기 인식으로 지연될 것으로 전망. 다만 3분기에 추가 충당금 반영이 없다는 가정 하에 매출총이익률 67.0%으로 회복. 영업이익 310억원(+11.9%QoQ, +3.2%YoY, OPM 31.4%)로 전분기 대비 회복 기대'라고 밝혔다.


◆ 덴티움 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 140,000원 -> 110,000원(-21.4%)
- DB금융투자, 최근 1년 목표가 하락
DB금융투자 김지은 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 110,000원은 2024년 08월 12일 발행된 DB금융투자의 직전 목표가인 140,000원 대비 -21.4% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DB금융투자가 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 09일 150,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 02월 29일 최고 목표가인 160,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 110,000원을 제시하였다.


◆ 덴티움 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 123,889원, DB금융투자 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 DB금융투자에서 제시한 목표가 110,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 123,889원 대비 -11.2% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 100,000원 보다는 10.0% 높다. 이는 DB금융투자가 타 증권사들보다 덴티움의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 123,889원은 직전 6개월 평균 목표가였던 167,545원 대비 -26.1% 하락하였다. 이를 통해 덴티움의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.