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신한투자증권에서 18일 두산테스나(131970)에 대해 '기술력은 있으나 업황이 다소 부정적'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 32,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 26.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 두산테스나 리포트 주요내용
신한투자증권에서 두산테스나(131970)에 대해 '2025년 신규 매출 확대 및 고객사 다변화 가시화 IT 불확실성 확대 및 비용 증가로 2024년은 부진한 실적이 예상되나, 기술력 부분에서 한국 비메모리 OSAT(후공정 외주 생산)로 자리 잡아나가는 중. 실제로 1Q24 Turn-Key(일괄수주) 서비스 제공을 위해 엔지온 인수 및 3Q24 제품군 확대(모바일 + 차량3용 SoC + SSD + AI 가속기 등)를 통해 경쟁력 강화 중. 2025년 구조적 성장을 위한 모멘텀(모바일향 외 매출 확대, 고객사 다변화 등) 가시화에 따른 성과가 나타날 것으로 기대 3Q24 Review: 외주 물량 및 비용 측면에서 다소 아쉬운 실적 '라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '3분기 실적은 매출액 987억원(-1.1%, 이하 전분기대비), 영업이익 111억원(-34.1%)으로 신한 추정치(166억원) 대비 33% 하회. 1) 상반기 차량용 CapEx(자본지출) 집행에 따른 감가상각비 증가(+22억원), 2) 성과급 충당금 반영 영향에 따른 인건비 증가(약 +30억원)로 수익성 부진(-5.6%p) '라고 밝혔다.


◆ 두산테스나 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 46,000원 -> 32,000원(-30.4%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 남궁현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 32,000원은 2024년 10월 28일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 46,000원 대비 -30.4% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 02월 02일 65,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 32,000원을 제시하였다.


◆ 두산테스나 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 46,500원, 신한투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 32,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 46,500원 대비 -31.2% 낮으며, 신한투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 메리츠증권의 34,000원 보다도 -5.9% 낮다. 이는 신한투자증권이 두산테스나의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 46,500원은 직전 6개월 평균 목표가였던 62,750원 대비 -25.9% 하락하였다. 이를 통해 두산테스나의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.