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DB금융투자에서 12일 바텍(043150)에 대해 '꾸준히 성장하고 있는 3D CBCT 선두업체'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 36,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 44.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 바텍 리포트 주요내용
DB금융투자에서 바텍(043150)에 대해 '2분기 매출액은 1,020억원(+8.2%QoQ, 0.0%YoY). 영업이익 168억원(+16.9%QoQ, -15.1%YoY, OPM 16.5%)로 시장 기대치를 소폭 하회. 북미지역 매출액 263억원(-4.1%QoQ, +11.7%YoY)를 달성. 고금리 상황에 따른 치과 의사들의 수요 침체가 지속되고 있지만 3D 진단 장비에 대한 수요는 견조. 2분기 3D 장비 매출액은 383억원(-2.9%QoQ, +13.9%YoY)를 기록. 이에 바텍은 중저가 3D 장비 GreenX12를 출시. 고가 라인업 대비 할부 부담이 적고 3D 교체 수요를 충족시킬 수 있다는 점에서 선진시장 중심의 매출 성장을 이끌어냈음. 바텍은 금리 인하 시기에 맞추어 2024년 하반기에 선진시장 타겟 Large-FOV 고가 장비 및 저가시장 타겟 3D 장비 출시를 계획 중. 하반기 신제품 출시 효과에 따른 매출 성장으로 2024년 매출 4,121억원 (+7.0%YoY), 영업이익 674억원(+5.4%YoY, OPM 16.4%)이 예상.'라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 '글로벌 덴탈 이미징 Peer(Envista, Dentsply Sirona, Zimvie) 밸류에이션 하락에 따라 Target PER 11.4배 적용하여 목표주가 36,000원으로 하향. 다만 바텍의 12m Fwd P/E는 6.1배로 글로벌 Peer 대비 저평가 상태. 2024년 하반기부터 매출 성장 및 이익 개선에 따른 밸류에이션 매력이 부각이 예상되며 투자의견 BUY 유지.'라고 밝혔다.


◆ 바텍 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 46,000원 -> 36,000원(-21.7%)
- DB금융투자, 최근 1년 목표가 하락
DB금융투자 김지은 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 36,000원은 2024년 05월 13일 발행된 DB금융투자의 직전 목표가인 46,000원 대비 -21.7% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DB금융투자가 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 17일 46,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 36,000원을 제시하였다.


◆ 바텍 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 37,833원, DB금융투자 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 DB금융투자에서 제시한 목표가 36,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 37,833원 대비 -4.8% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 LS증권의 35,000원 보다는 2.9% 높다. 이는 DB금융투자가 타 증권사들보다 바텍의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 37,833원은 직전 6개월 평균 목표가였던 44,143원 대비 -14.3% 하락하였다. 이를 통해 바텍의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.