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신한투자증권에서 26일 에스티아이(039440)에 대해 '2Q24 Review'이라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 45,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 74.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에스티아이 리포트 주요내용
신한투자증권에서 에스티아이(039440)에 대해 '2분기 실적은 매출액 753억원(+14.9%, 이하 전분기대비), 영업이익 46억원 (+130.8%)으로 시장 기대치(46억원)에 부합. 부문별로 CCSS 622억원, Wet System 78억원을 기록. 주요 고객사의 CCSS 장비 반입 지연이 일부 있었으나, Reflow 매출은 계획대로 공급하며 수익성 크게 개선. 2024년 실적은 매출액 3,441억원(+7.7%, 이하 전년비), 영업이익 278억원 (+15.9%)으로 전망. AI 반도체 수요 증가와 함께 HBM 수요가 급증하며, 국내외 주요 고객사는 전공정향 CCSS 설치 지연 중. 일부 고객사는 후공정향 CCSS 장비 반입에 더욱 적극적. 이에 2024년 실적은 하향했으나 지연된 프로젝트는 2025년 반영 예상. 2H22 이후 메모리 생산업체는 전공정 신규 Capa 증설에 소극적이었으며, Capa Loss를 고려하면 타이트한 메모리 수급 환경에서 신규 Capa 증설이 나타날 수밖에 없을 것으로 판단'라고 분석했다.


◆ 에스티아이 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 52,000원 -> 45,000원(-13.5%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 상승 후 하락
신한투자증권 남궁현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 45,000원은 2024년 07월 09일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 52,000원 대비 -13.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 12월 22일 45,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 07월 09일 최고 목표가인 52,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다시 하락하여 처음 목표가와 동일한 45,000원을 제시하였다.


◆ 에스티아이 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 49,333원, 신한투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 45,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 49,333원 대비 -8.8% 낮으며, 신한투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 현대차증권의 50,000원 보다도 -10.0% 낮다. 이는 신한투자증권이 에스티아이의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 49,333원은 직전 6개월 평균 목표가였던 48,333원 대비 2.1% 상승하였다. 이를 통해 에스티아이의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.