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한화투자증권에서 08일 신세계인터내셔날(031430)에 대해 '2Q24 Review: 하반기 이탈 브랜드 영향은 축소, 성장동력은 확보'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 19,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 39.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 신세계인터내셔날 리포트 주요내용
한화투자증권에서 신세계인터내셔날(031430)에 대해 '2분기 매출액 3,209억원(-3.9% YoY), 영업이익 133억원(-27.8% YoY)를 기록해 매출액과 영업이익 각각 시장 기대치 대비 -3%, -16% 하회. 소비 침체와 해외 패션 브랜드 이탈의 영향으로 패션 부문의 매출이 -7.6% YoY 감소하면서 실적 부진이 나타났으나, 코스메틱 부문은 +9.0% YoY 성장하며 호조세를 보였음. 지난해부터 이어진 해외 주요 브랜드 이탈 영향으로 실적 부진이 지속되고 있으나, 지난해 하반기부터 이탈하여 기저가 낮아지는 만큼 하반기 실적에서의 영향은 점진적으로 축소될 전망. 반면 어뮤즈 인수, 할리데이비슨 의류 사업 전개 등 신규 성장동력 확보는 가시적으로 나타나고 있음. 지난 8월 2일 인수를 공시한 어뮤즈는 이르면 3분기 중연결 실적에 반영될 것인데, 24년 연간 매출액 규모는 약 500억원 수준으로 전망. 동사는 해외 진출을 통해 28년까지 어뮤즈의 매출액 규모를 2,000억원 수준으로 확대한다고 밝혔음. 어뮤즈의 기여로 동사의 제조 코스메틱 부문의 매출 비중은 다시금 10% 이상으로 확대될 것으로 예상되며, 이는 동사의 밸류에이션 반등 요인이라 판단.'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '투자의견 BUY를 유지하나 목표주가는 실적 전망치 하향에 따라 1.9만원으로 하향. 다만 목표 P/E는 기존 11.8배에서 12.6배로 소폭 상향하였는데, 어뮤즈의 기여로 제조 코스 메틱의 이익 비중이 확대될 것으로 예상되기 때문'라고 밝혔다.


◆ 신세계인터내셔날 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 21,000원 -> 19,000원(-9.5%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 이진협 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 19,000원은 2024년 08월 05일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 21,000원 대비 -9.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 03월 19일 21,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 19,000원을 제시하였다.


◆ 신세계인터내셔날 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 20,615원, 한화투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 19,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 20,615원 대비 -7.8% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 DB금융투자의 17,000원 보다는 11.8% 높다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 신세계인터내셔날의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 20,615원은 직전 6개월 평균 목표가였던 21,800원 대비 -5.4% 하락하였다. 이를 통해 신세계인터내셔날의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.