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NH투자증권에서 05일 신세계인터내셔날(031430)에 대해 '어뮤즈(AMUZE) 인수'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.


◆ 신세계인터내셔날 리포트 주요내용
NH투자증권에서 신세계인터내셔날(031430)에 대해 '8월 2일 화장품 브랜드 기업 어뮤즈(AMUZE) 지분 100%(373,737주)를 713억원에 인수한다고 발표. 어뮤즈는 향후 독립 경영체제를 이어갈 계획이며, 2028년 매출액 약 2,000억원을 달성하는 것이 목표. 현재 전사 매출의 30%가량이 일본 등 해외에서 발생하며, 향후 유통망을 다각화하고, 미국, 동남아, 중동, 유럽 등 지역 다변화에 적극 대응할 계획. 신세계인터내셔날은 과거에도 국내 브랜드를 인수한 전례가 있는데, 2012년 비디비치 지분 70.4%를 60억원에 인수한바 있음. 당시 비디비치 연 매출액은 19억원 수준이었으나, 2019년 따이공 면세점 매출에 힘입어 2,000억원 이상의 체력까지 향상된 경험이 있음. 신세계인터내셔날의 현재 주가(8/2, 14,050원)는 2024E/2025F PER 8.4배, 6.8배 수준. 2025년 의류 사업 부문의 점진적 턴어라운드, 업종 밸류에이션이 상대적으로 높은 화장품 사업 부문의 이익 비중 확대, 어뮤즈 연결편입 등을 감안해 볼 때, 현재 기업가치는 저평가 상태라 판단.'라고 분석했다.