thinkpool

유안타증권에서 22일 S-Oil(010950)에 대해 '2024년 연말까지 실적 모멘텀 약해!'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 90,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 53.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ S-Oil 리포트 주요내용
유안타증권에서 S-Oil(010950)에 대해 '2024년 3분기 예상 영업손실 △2,828억원. 4분기 국제 유가 하락 리스크 대두. 국제유가 및 정제마진 약세를 반영해, S-Oil㈜의 실적 기대치를 낮춤. 2024년 영업이익 추정치를 1.2조원(2024.7월 보고서)에서 4,246억원(영업이익율 1.2%)으로 변경하고, 2025년도 1.6조원에서 1.3조원으로 하향조정. 이를 반영해, 목표주가도 11만원에서 9만원으로 낮춤. 다만, 글로벌 신규 정유설비 증설 규모가 2024년 100만b/d, 2025년 37만b/d 등으로 줄어들면서, 국제유가 고비 이후 2025년 정유업황이 다시 회복할 수 있음. Buy의견은 유지.'라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 '2024년 3분기 예상 실적은 매출액 8.7조원, 영업손실 △2,828억원(영업손실률 △3.3%), 지배주주 순손실 △546억원. 영업손익은 2개 분기만에 적자전환 된 것으로, 정유수요 부진 때문. 정제마진은 1.2$(전분기 0$)로 개선되었지만, 국제유가 하락(2024년 6월 82.2$ → 9월 73.5$/배럴)과 환율하락으로 △2,300억원 비용이 발생된 것으로 추정. 부문별 추정치는 정유부문 △4,562억원(재고손실 △1,700억원 반영, 전분기 △950억원), 석화부문 616억원(전분기 1,099억원), 윤활유 1,118억원(전분기 1,457억원)'라고 밝혔다.


◆ S-Oil 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 110,000원 -> 90,000원(-18.2%)
- 유안타증권, 최근 1년 목표가 하락
유안타증권 황규원 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 90,000원은 2024년 07월 30일 발행된 유안타증권의 직전 목표가인 110,000원 대비 -18.2% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 유안타증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 02월 08일 110,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 90,000원을 제시하였다.


◆ S-Oil 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 83,778원, 유안타증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 유안타증권에서 제시한 목표가 90,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 83,778원 대비 7.4% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 BNK투자증권의 100,000원 보다는 -10.0% 낮다. 이는 유안타증권이 타 증권사들보다 S-Oil의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 83,778원은 직전 6개월 평균 목표가였던 100,947원 대비 -17.0% 하락하였다. 이를 통해 S-Oil의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.