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신한투자증권에서 26일 한화솔루션(009830)에 대해 '서서히 회복 중'이라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 32,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 25.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화솔루션 리포트 주요내용
신한투자증권에서 한화솔루션(009830)에 대해 '불확실성 확대에도 유효한 하반기 개선 방향성. 올해 주요 사업부 상저하고 실적 흐름 예상되나 하반기 이익 모멘텀은 기존 예상 대비 둔화될 전망. 케미칼은 중국 경기 부양책에 따른 수요 회복과 신증설 부담 완화로 하반기 수급 밸런스 개선 예상. 신재생에너지는 미국 대선 리스크 확대에도 견조한 태양광 수요에 따른 모듈 출하량 증가 및 AMPC 확대 등으로 증익 추세 나타날 전망. 2Q24 Review: 예상보다 더딘 태양광/케미칼 시황 개선으로 컨센 하회. 목표주가는 실적 추정치 및 Peer(동종업체) 멀티플 변경을 반영해 32,000원(-11%)으로 하향.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '2Q24 영업이익은 -1,078억원(적자지속)으로 컨센서스 -612억원 하회. 신재생에너지는 -918억원으로 적자폭 축소됐으나 기대치 미달. 북미 신규 공장 가동에 따른 판매량 증가(+40%) 및 AMPC 확대(1,468억원)는 긍정적이나 모듈 스프레드 둔화에 기인. 발전자산/EPC는 유럽 개발자산 수익 실현되며 적자폭 축소. 케미칼은 더딘 수요 회복에도 중국 부양책 발표에 따른 일부 제품(PVC, LDPE 등) 스프레드 상승으로 적자폭 축소. 3분기 영업이익은 -365억원, 신재생에너지는 -282억원으로 더디지만 실적 개선 지속 전망. 모듈 스프레드 하락세 진정되는 가운데 출하량 확대(+30%)에 따른 AMPC 증가 및 발전자산/EPC 흑자전환 기대. 케미칼은 해상운임 부담 지속되나 주요 제품 가격 회복 등으로 증익 추세 지속.'라고 밝혔다.


◆ 한화솔루션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 36,000원 -> 32,000원(-11.1%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 이진명 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 32,000원은 2024년 07월 12일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 36,000원 대비 -11.1% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 07월 28일 55,000원을 제시한 이후 하락하여 24년 04월 26일 최저 목표가인 31,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 32,000원을 제시하였다.


◆ 한화솔루션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 34,750원, 신한투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 32,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 34,750원 대비 -7.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 NH투자증권의 25,000원 보다는 28.0% 높다. 이는 신한투자증권이 타 증권사들보다 한화솔루션의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 34,750원은 직전 6개월 평균 목표가였던 47,667원 대비 -27.1% 하락하였다. 이를 통해 한화솔루션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.