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미래에셋증권에서 20일 한올바이오파마(009420)에 대해 '바토클리맙 중증근무력증 임상 3상 결과 발표'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 44,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 25.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한올바이오파마 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 한올바이오파마(009420)에 대해 '파트너사 이뮤노반트의 긍정적인 임상 결과 발표. 하지만, MG/CIDP 적응증에 대한 바토클리맙은 상업화는 보류. 투자의견 매수 유지하나, 목표주가 44,000원으로 하향: 이전 제시된 당사의 목표주가 54,000원은 2026년 바토클리맙이 상업화된다는 가정이었다. 하지만 이뮤노반트의 전략 변경으로 보수적인 출시 신약 출시 시점을 적용했다. 중증근무력증 적용에 대한 신약 출시 시점을 기존 26년에서 28년으로, CIDP 적용에 대한 신약 출시 시점을 28년에서 29년으로 변경했다. 이에 따라 신약가치 기준 2.5조원에서 2조원으로 조정했다. 한올바이오파마에 대한 목표주가를 기존 5.4만원에서 4.4만원으로 하향한다. 바토클리맙의 빠른 상업화가 진행되지 않는다는 점으로 단기 주가 조정이 있을 것으로 보인다. 하지만 2H25 갑상선안병증 임상 3상 결과 후의 바토클리맙 상업화가 재추진될 수 있다. 따라서 현시점보다는 갑상선 안병증 결과발표 시점이 다시 중요해진 것으로 판단된다.'라고 분석했다.


◆ 한올바이오파마 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 54,000원 -> 44,000원(-18.5%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 하락
미래에셋증권 서미화 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 44,000원은 2025년 02월 27일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 54,000원 대비 -18.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 02일 45,000원을 제시한 이후 상승하여 25년 02월 27일 최고 목표가인 54,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 44,000원을 제시하였다.


◆ 한올바이오파마 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 51,889원, 미래에셋증권 가장 보수적 접근
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 44,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 51,889원 대비 -15.2% 낮으며, 미래에셋증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 다올투자증권의 46,000원 보다도 -4.3% 낮다. 이는 미래에셋증권이 한올바이오파마의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 51,889원은 직전 6개월 평균 목표가였던 51,750원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 한올바이오파마의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.