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iM증권에서 11일 삼성전기(009150)에 대해 '바텀업 체질 변화와 탑다운 환경 변화'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 180,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 54.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성전기 리포트 주요내용
iM증권에서 삼성전기(009150)에 대해 '삼성전기의 펀더멘털은 과거 대비 강화되었음. 투자포인트는 ① AI 서버용 MLCC 시장에서 과점적 점유율을 차지했다는 점, ② 빅테크의 자체 ASIC향 FC-BGA 매출이 고성장하고 있다는 점, ③ 북미 전기차 업체향 전장 카메라 공급 점유율이 높다는 점 등. 탑다운 관점에서는 ① 중국 정부의 경기 부양 의지가 커지고 있고, 스마트폰 보조금이 확대될 가능성이 있다는 점, ② 동사 MLCC 판가에 부정적 영향을 미치던 극심한 엔저가 완화될 수 있다는 점을 긍정적으로 봄'라고 분석했다.

또한 iM증권에서 '4분기 실적은 매출 2.4조원(+3% YoY, -9% QoQ), 영업이익 1,502억원(+36% YoY, 영업이익률 6.3%)으로 추정. 기존 당사 추정치 대비 매출과 영업이익을 각각 -1%, -5% 하향한 것이며, 영업이익 컨센서스를 -9% 하회할 전망. 세트 수요가 예상보다 더 부진. 따라서 MLCC에 대한 QoQ 출하 성장률 가정을 기존 -10% 에서 -12%로 -2%p 하향. 다만, 단기 실적 부진에도 모든 사업부에서 적용처 다변화가 나타남에 더 주목. 하기의 변화를 중심으로, 동사 연간 영업이익은 ‘23년 6,393억원, ‘24년 7,702억원, ‘25년 9,041억원으로 성장할 전망'라고 밝혔다.


◆ 삼성전기 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 180,000원 -> 180,000원(0.0%)
- iM증권, 최근 1년 목표가 하락
iM증권 고의영 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 180,000원은 2024년 11월 18일 발행된 iM증권의 직전 목표가인 180,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 iM증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 05일 185,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 05월 28일 최고 목표가인 200,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 180,000원을 제시하였다.


◆ 삼성전기 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 183,000원, iM증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 iM증권에서 제시한 목표가 180,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 183,000원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 183,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 200,682원 대비 -8.8% 하락하였다. 이를 통해 삼성전기의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.