thinkpool

IBK투자증권에서 09일 삼성SDI(006400)에 대해 'ESS만 좋다'라며 투자의견 'BUY(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 400,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 60.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성SDI 리포트 주요내용
IBK투자증권에서 삼성SDI(006400)에 대해 '24년 4분기, 1Q17 이후 처음 분기 적자 전망: 4Q24 매출액은 3조 8,490억원(QoQ -2.2%), 영업이익 -1,740억원(QoQ 적전), OPM -4.5%(QoQ -7.8%p)로 영업이익 기준 컨센서스(매출액 4.1조원, 영업 이익 580억원)를 큰 폭으로 하회할 것으로 전망. 중대형 EV 부문은 Starplus Energy(Stellantis-SDI JV)가 12월부터 양산 시작되었으나 유럽 OEM(BMW, VW) 수요 감소로 1.9조원(QoQ -4.7%)으로 예상. 소형 전지 부문은 Rivian향 원통형 납품 부진과 전동공구 수요 회복 지연으로 0.9조원(QoQ -7.5%)으로 예상. ESS를 제외한 전 사업부 부진할 것으로 전망하며, 재고 평가 및 품질 충당 비용 발생이 적자 전환의 주요 요인일 것으로 예상'라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 '투자의견은 매수 유지, 목표주가는 400,000원으로 하향. 2024년에 이어 2025년에도 실적 회복 모멘텀은 제한적이라 판단되며, 소형전지 부문의 부진이 상당 기간 지속 및 중대형 부문의 수요 회복도 지연될 것으로 판단되어 당분간 ESS 부문을 제외한 전 사업부 부진이 전망'라고 밝혔다.


◆ 삼성SDI 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 600,000원 -> 400,000원(-33.3%)
- IBK투자증권, 최근 1년 목표가 하락
IBK투자증권 이현욱 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 400,000원은 2024년 11월 06일 발행된 IBK투자증권의 직전 목표가인 600,000원 대비 -33.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 IBK투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 31일 600,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 400,000원을 제시하였다.


◆ 삼성SDI 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 434,368원, IBK투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 IBK투자증권에서 제시한 목표가 400,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 434,368원 대비 -7.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 KB증권의 320,000원 보다는 25.0% 높다. 이는 IBK투자증권이 타 증권사들보다 삼성SDI의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 434,368원은 직전 6개월 평균 목표가였던 605,263원 대비 -28.2% 하락하였다. 이를 통해 삼성SDI의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.