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미래에셋증권에서 25일 넷마블(251270)에 대해 '앱 수수료 인하 시 최대 수혜주'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 62,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 24.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 넷마블 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 넷마블(251270)에 대해 '25F 실적 전망 및 타겟 멀티플(EV/EBITDA 23배) 미변동으로 목표주가는 유지하나 최근 주가 하락에 따른 상승 여력 증대로 투자의견을 'Trading Buy'에서 '매수'로 상향. 글로벌에서의 앱 수수료 인하 시나리오가 현실화될 경우 게임사 중 가장 강력한 모멘텀이 발생할 수 있는 기업. 24년 나혼렙 흥행으로 인해 25년에도 탑라인 성장을 기대하기 어려운 부분은 아쉬우나 비용 구조 개선에 따른 이익 상승 모멘텀을 기대해볼 수 있음. 모바일 수수료가 17%까지 감소할 경우 25년 영업이익은 4천억원대까지 상승이 가능'라고 분석했다.


◆ 넷마블 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 62,000원 -> 62,000원(0.0%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 하락
미래에셋증권 임희석 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 62,000원은 2024년 11월 11일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 62,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 27일 68,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 08월 09일 최고 목표가인 80,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 62,000원을 제시하였다.


◆ 넷마블 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 70,579원, 미래에셋증권 보수적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 62,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 70,579원 대비 -12.2% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 한화투자증권의 55,000원 보다는 12.7% 높다. 이는 미래에셋증권이 타 증권사들보다 넷마블의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 70,579원은 직전 6개월 평균 목표가였던 69,588원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 넷마블의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.