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현대차증권에서 21일 피엔에이치테크(239890)에 대해 '낮아진 눈높이, 성장 기대감은 잠시 미뤄야'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 14,500원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 39.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 피엔에이치테크 리포트 주요내용
현대차증권에서 피엔에이치테크(239890)에 대해 '24년 3분기 매출액 126억, 영업이익 23억(OPM 18.0%) 전망. 2024년 영업이익은 전년과 비슷한 수준인 66억원으로 예상되며 기존에 예상했던 영업이익 100억원을 크게 하회할 것으로 보임. 우호적인 업황 및 전방사의 가동률 상승에도 불구하고 1) IT OLED향 CPL 매출 부진, 2) Watch향 B Host 매출 감소, 3) TV향 B Host 매출 불확실성 확대로 인해 Top-line은 전년과 유사한 수준을 예상. 수익성 고정비 효과를 감안하여 전년과 비슷한 수준을 유지할 것으로 보임'라고 분석했다.

또한 현대차증권에서 '우호적인 업황에도 불구하고, 동사는 올해 발광층 소재 공급 리스크로 인해 전년대비 큰 폭의 성장에는 한계가 있다고 보여짐. 신소재 납품에 대한 기대 역시 아직까지 장담하기 어려운 상황. 실적 발표 이전에도 주가는 계속해서 조정받아왔고, 실적 발표 이후 현재 주가는 24F P/E 기준 14.5배 수준. Valuation 매력을 감안하여 투자의견 Buy를 유지하나 목표주가는 EPS를 기존 대비 30% 하향 조정 및 Multiple은 높은 성장 기대감을 가졌던 2021년을 제외하고 2022, 2023년평균 수준인 20배를 적용한 14,500원으로 하향(기존 27,000원)'라고 밝혔다.


◆ 피엔에이치테크 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 27,000원 -> 14,500원(-46.3%)
- 현대차증권, 최근 1년 목표가 하락
현대차증권 김종배 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 14,500원은 2024년 05월 24일 발행된 현대차증권의 직전 목표가인 27,000원 대비 -46.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 현대차증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 02월 29일 29,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 14,500원을 제시하였다.


◆ 피엔에이치테크 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 23,625원, 현대차증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 현대차증권에서 제시한 목표가 14,500원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 23,625원 대비 -38.6% 낮으며, 현대차증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 신한투자증권의 24,000원 보다도 -39.6% 낮다. 이는 현대차증권이 피엔에이치테크의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 23,625원은 직전 6개월 평균 목표가였던 33,333원 대비 -29.1% 하락하였다. 이를 통해 피엔에이치테크의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.